环保工程及服务行业周报:看好环卫水务和危废,关注宏观信用变化

本周观点:继续看好环卫水务和危废。上周环保涨幅前三的是龙马、东江和伟明环保,均是现金流优异、造血能力不错的企业,信用紧缩的背景下,运营类资产的价值望重估。未来环保竞争的是运营效率和管理能力,我们比较看好水务(自来水提价)、危废(清废行动提升需求)、环卫(市场化加速)三个细分子行业,推荐洪城水业、东江环保和龙马环卫。

    关注融资环境的变化。工程类公司由于商业模式(垫资,回款周期长等)的问题,需要不断融资开拓新项目来维持利润的高速增长,当前银行融资成本的提升、发债难度的加大,使得工程类公司难以获取“便宜”的资金、甚至是难以获取贷款资金,而二级市场融资难度的加大,也反过来继续影响上市公司业务的开展,后续建议关注整体融资环境的变化。行业要闻:1)第一批中央环保督察全部入驻10个省;2)水源地专项督查曝光第六批环境违法问题;3)“黑臭水体整治行动2018”曝光多地环保问题;4)生态环境部印发《关于加强生态环境监测机构监督管理工作的通知》。

    板块行情回顾:上周环保板块表现较差,跑输大盘和创业板。上周上证综指跌幅为-0.26%、创业板指涨幅为0.12%,环保板块(申万)跌幅为-2.29%,跑输上证综指-2.03%,跑输创业板-2.41%;公用事业跌幅为-1.65%,跑输上证综指-1.39%,跑输创业板-1.77%。

    风险提示:政策不及预期、订单释放不达预期、市场竞争加剧等。