汽车行业周报:自主品牌分化显著,新能车增速喜人

汽车板块表现回顾:小幅跑赢沪深300股指,汽车销售及服务板块领涨

    本周汽车板块涨幅为+0.36%,跑赢沪深300股指0.27pct。其中,汽车销售及服务板块涨幅最大为+2.91%,商用车板块涨幅最小为-0.83%。乘用车板块涨幅为+0.13%,汽车零部件板块涨幅+0.77%。推荐组合中,华域汽车涨幅为4.76%,表现最优。

    5月豪华车增速领先,自主车企业分化显著

    根据乘联会数据,18年5月狭义乘用车市场零售180.3万台,同比增长3.9%,5月乘用车增速放缓。5月SUV零售同比增速3.9%,轿车零售同比+5.4%,5月MPV同比-5.0%,SUV和MPV增速放缓,是乘用车销量增速放缓的直接原因。5月国产豪华品牌零售同比增速10.8%,豪华车销量增速显著高于行业平均,消费升级趋势明显。自主车企分化显著,上汽集团5月销售57.44万辆,同比+14.8%;吉利销售12.31万台,同比增长61%;广汽集团销售18万辆,同比增长10.43%;长城销量7万辆,同比增长2.85%;长安5月销售17.3万辆,同比下降13.88%。建议关注国产乘用车龙头上汽集团、广汽集团,经销商龙头广汇汽车。

    新能源乘用车延续高增长,龙头车企增速显著

    根据乘联会数据,18年5月新能源乘用车销量9.2万辆,环比增长34.3%,同比+159.1%。1-5月新能源乘用车零售累计销量达27.5万辆,同比+147%。5月传统燃油车零售增速仅为0.5%,新能源车成为乘用车增长的主要动力。其中,上汽新能源5月销量破万,同比+380%。5月,比亚迪新能源乘用车销量达到13388辆,同比+54%,比亚迪新能源汽车销量增速强劲。我们认为补贴逐渐退坡,新能源乘用车销量增速依然强劲,看好新能源乘用车内生增长需求,建议关注新能源乘用车龙头比亚迪,新能源汽车热管理先锋银轮股份、三花智控以及新能源上游产业链龙头标的。

    豪华车增速显著,新能源乘用车高增长延续

    我们认为,5月乘用车增速放缓,主要原因是SUV及MPV增速放缓。豪华车销量增速显著,自主车企分化更加明显。新能源乘用车成为增长核心动力,内生需求逐渐取代补贴。建议关注自主整车龙头上汽集团、广汽集团,经销商龙头广汇汽车。产业链上游材料和资源龙头及新能源车龙头车企如比亚迪、宇通客车和金龙汽车等,新能源零部件标的三花智控、旭升股份和银轮股份等。本周长期投资组合为:华域汽车、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。

    风险提示:乘用车销量不及预期,新能源汽车销量不及预期。