电力设备行业周报:能源局发布2017年全国电力可靠性年度报告

行业要闻

    国家能源局与中国光伏行业协会代表座谈

    青海电网启动最大规模停电施工

    国家能源局发布2017 年全国电力可靠性年度报告

    公司公告

    隆基股份控股股东拟增持公司股份

    上海电气拟收购江苏中能51%股权

    林洋能源预中标国家电网重大经营合同

    行情走势及行业估值

    近五个交易日,沪深300 上涨0.75%,渤海电新下跌3.90%,跑输沪深300 指数4.65 个百分点。行业各板块除工控和动力电池上涨外,其余板块下跌, 光伏跌幅居前。目前渤海电新市盈率(TTM,剔除负值)为26.8 倍,相对沪深300 的估值溢价率为112.89%,估值溢价率有所下降。

    投资策略

    受光伏新政影响,本周光伏板块大幅下挫。从国家能源局发布的与光伏行业代表的谈话内容了解,国家发展光伏的方向是坚定不移的。我们认为,政策收紧将导致2018 年中国光伏新增装机需求减少,光伏产品价格预计会快速下降,一些不具有技术优势和成本优势的低端落后产能将加速淘汰。拥有技术和成本优势的各环节领军企业虽然短期也会受到新政影响,但长期来看, 随着低端产能的出清,高效产品占比将显著提升,拥有技术优势和成本优势的龙头企业将率先恢复,此外,随着光伏制造端产品价格的下降,光伏电站装机成本有望快速下降,部分光照条件较好的地区有望提前迎来平价上网。工控方面,5 月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9,达2017 年10 月以来最高点,连续第22 个月保持在荣枯线之上,工控产品需求稳定增长。风电方面,根据2018 年度风电建设管理的有关要求,风电消纳工作将作为首要条件,并从2019 年起,新增核准的集中式陆上风电项目和海上风电项目全部通过竞争方式配置和确定上网电价。我们认为这将导致风电产业竞争更加剧烈,拥有技术优势和成本优势,并能够提供行业一体化解决方案的优质企业投资价值愈发明显。本周给与行业“中性”评级,股票池推荐:通威股份(600438)、隆基股份(601012)、林洋能源(601222)、汇川技术(300124) 和金风科技(002202)。

    风险提示:新能源发电消纳不及预期,竞争加剧导致毛利率下滑