非银金融行业周报:MSCI时代,把握金融股低估值机遇

1、银保监会公布12家首批税延养老险试点公司,包括国寿、平安、太保、新华、泰康(人寿/养老)、太平(人寿/养老)、阳光9家传统寿险公司,及英大、中意、中信保诚3家中小型险企,预计6月税优养老产品将正式起售。

    2、此前《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》出台,核心内容回顾:

    1)设置保险公司准入条件(净资产15亿以上、连续经营养老金业务三年以上等);

    2)设置三类产品,A类收益确定型(每月结算一次)、B类收益保底型(B1为每月/B2为每季度结算一次)、C类收益浮动型(至少每周结算一次);

    3)参保人在领取养老年金前可进行产品转换,包括同一保险公司内产品转换,或跨保险公司产品转换;

    4)保险公司可收费包括初始费(A/B类产品不超2%,C类产品不超1%)、资产管理费(仅C类产品可收取,比例不超1%)和产品转换费(内部产品转换每次收取比例不超0.5%,跨公司产品转换前三个保单年度收取比例依次不超3%/2%/1%,第四个保单年度起不再收取)。

    3、养老险作为储蓄型产品,价值率相对较低,但长期限保费流入将扩充险企资产规模并带来增量盈利。假设2020年税优养老险在全国推行,预计中性情形下为行业带来每年约1500亿增量保费,考虑养老健康需求长期增长空间,未来养老险将成为重要保费源泉。

    风险提示:业务规模不及预期