商业贸易行业零售·精彩每周报:继续关注低估值百货板块投资机会

上周行业表现

    上周(05.07-05.11)商贸零售板块上涨1.35%,跑输上证综指1.15个百分点。从各子板块看,超市板块上涨3.14%,涨幅最大;百货板块上涨0.98%,涨幅最小。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(PE/TTM)为24.25X;子板块中,贸易与百货板块PE估值最低,分别为19.53X和23.43X;超市和连锁板块估值最高,分别为42.13X和24.38X。上周商贸零售板块涨幅前五的股票是人人乐(9.3%)、家家悦(9.0%)、利群股份(8.6%)、皇庭国际(5.8%)、中化国际(5.8%);跌幅前五的股票分别是宏辉果蔬(-6.2%)、莱绅通灵(-5.2%)、跨境通(-3.7%)、东百集团(-3.3%)、津劝业(-3.3%)。

    本周投资策略

    主线一:2018Q1百货板块收入同比增长4.7%,自2016年开始行业持续回暖,建议关注低估值龙头及优质可选消费品企业。王府井,买入;天虹股份,增持;莱绅通灵,买入;飞亚达A,增持。主线二:2018Q1网络零售额累计同比增长35.4%,大幅高于社零总额8.07%的同比增速,叠加阿里、京东等中概股回归在即,建议关注电商板块投资机会,推荐苏宁易购,买入;南极电商,增持;跨境通,买入。主线三:超市行业强者恒强,集中度加速提升,建议关注步步高,增持;家家悦,买入;永辉超市,增持。

    行业重要资讯

    1)利群股份16.65亿元收购乐天华东地区72家门店等资产,交易对价为16.65亿元人民币。2)5月7日雀巢与星巴克宣布组建一个全球咖啡联盟,雀巢将向星巴克支付71.5亿美元,获得星巴克的消费者和食品服务产品的营销权。3)步步高长沙红星店作为首个上线京东到家的步步高门店,上线首日单量突破2500单,后续200余家步步高门店即将陆续上线京东到家。4)多点Dmall与新百连超共同宣布,5月7日至5月17日,将陆续有21家新百门店陆续上线多点DmallO2O业务。5)Costco大陆首家实体店确定落户上海。6)知乎打造问答概念便利店“AStoreofQ&A”营业。7)时尚二手电商平台“只二”获两轮千万美元融资。

    上市公司重要公告

    1)豫园股份拟向浙江复星等16名对象发行股份,购买其持有的24家公司的全部或部分股权。同时拟向黄房公司发行股份,购买其持有的新元房产100%股权。2)金一文化因重大资产重组工作尚未完成,无法按期复牌。3)南京新百拟通过非公开发行股份,购买交易对方持有的世鼎香港100%的股权,并募集配套资金。4)厦门国贸公开发行2018年可续期公司债券18厦贸Y1,发行总额10亿元,票面年利率5.3%。5)苏宁易购2018年面向合格投资者公开发行公司债券(第二期),发行规模为17亿元,票面利率为5.50%。

    风险提示:食品安全事件;黄金珠宝消费景气度下滑;经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软。