教育行业专题研究:黄金赛道,精选标的(ppt)

近期教育板块整体关注度持续提升,港股教育板块尤为明显。年初至今港股教育板块上涨29.66%,美股教育板块上涨19.32%,CS教育板块下跌6.59%。

    教育板块效应逐步凸显。本轮教育行情最先于港股启动,其中以新高教集团、中教控股等为代表的优质学校资产估值性价比较高,关注度持续上升,逐步带动A股优质教育标的投资热情。

    从三大市场估值情况来看:目前美股教育板块整体PE(TTM)为53X,且估值从2015年起呈现逐渐上升趋势;港股教育板块整体PE(TTM)为32X,从2016年起估值水平较为稳定;A股市场CS教育板块整体PE(TTM)水平为55X,估值持续消化。

    港股教育板块估值优势显著,A股教育板块整体估值改善后有望趋于合理。

    2016年起全面二胎政策实施,近日外媒报道我国预计最快在今年内结束计划生育政策。

    生育政策红利长期利好教育投资。2016年放开二胎政策后,短期带来的婴儿潮利好幼教板块(二胎政策效果完整显现年度2017年二胎占全部出生人口比重51.2%,2017年出生率下滑0.3pct主要由于一孩出生数量下滑);生育政策红利长期有望维持,利好幼教、K12及国际教育板块。

    投资建议:教育板块效应逐步凸显,港股教育板块估值优势较为明显,精选优质学校资产;A股教育板块估值有望趋于合理,新法时代下新一轮优质教育资产整合并购有望持续进行,精选赛道、模式突出、口碑优秀的头部公司将持续受到资本青睐,互联网技术改造大势所趋。港股受益标的:枫叶教育、新高教集团、中教控股、睿见教育、宇华教育、成实外教育等;A股受益标的:凯文教育、开元股份、威创股份、立思辰等;美股受益标的:新东方、好未来、博实乐等