环保公用周报第141期:钢铁超低排放全国推进.4月电力供求走强

本周环保头条

    生态环境部发布《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》,要求钢铁烧结、球团排放限值颗粒物/二氧化硫/氮氧化物小时均值排放浓度不高于10/35/50mg/立方米,要求2025年全国范围内全部完成改造。

    观点评述

    我们认为,此次钢铁超低排放改造将由产钢重点地域向全国铺展开来,预计18-20年累计完成50%改造(扣除17年已改造,剩余43%),2021-2025改造50%。则对应18-20年/21-25年每年改造投资为103亿/72亿,参考电力改造,落地速度可能快于要求时间节点。看好技术立身+格局宽广的民企:龙净环保(18年P/E 19x),关注清新环境。

    本周公用头条

    5月14日至15日,能源局和统计局相继发布4月全社会发用电量数据。18年4月,全社会用电量和发电量分别为5217亿千瓦时(+7.8%)和5108亿千瓦时(+6.9%)。1-4月全社会用电量和发电量分别为2.11万亿千瓦时(+9.3%)和2.09亿千瓦时(+7.7%)。

    观点评述

    4月发用电数据较3月增长强劲,需求向好支撑电力企业盈利改善。18年4月全社会用电量和发电量同比增速分别达到7.8%和6.9%,较3月增速环比提升明显,电力需求旺盛支撑上游发电企业业绩改善。我们认为,火电板块首推低估值高弹性叠加业绩反转的华电国际(18年P/B 0.88x),建议关注优质火电华能国际,水电板块建议关注现金流充裕,盈利稳健的长江电力(18年P/E16x)。

    行情回顾

    本周上证综指涨0.95%,深证成指涨0.36%,创业板指涨0.11%。环保指数涨0.80%,电力指数涨1.99%,燃气指数涨1.71%。涨幅前三的个股为蓝焰控股(+15.0%)、皖天然气(+14.3%)、新疆火焰(+12.0%),跌幅前三名联美控股(-10.3%)、金鸿控股(-8.3%)、久吾高科(-6.9%)。

    公司推荐

    环保组合:清水源:主业回暖,协同发力,工业水大平台扬帆起航。华测检测:第三方检测行业快速增长,公司高投入期已过,人均产值和业绩拐点将至。中材国际:短看工程盈利能力提升,长看运营业务拓展。启迪桑德:运营类业务占比高,环卫业务亮眼。碧水源:订单快速增长,膜技术站在水处理技术发展刚需方向。金圆股份:危废在手项目充裕,公司执行力强,高成长可期。公用组合:华电国际:盈利改善,低P/B高弹性火电龙头。百川能源:受益“煤改气”,有京津冀周边8县市燃气特许经营权。长江电力:资产优质+现金牛+长期优质债券,优质蓝筹价值之选。

    风险提示:政策推进不达预期,项目进度不达预期。