建材行业周报第16期:沿江熟料价格持续走高

行业观点:沿江熟料价格持续走高

    当前为南北地区共同旺季,南方地区需求更好,库存低位下,沿江熟料价格持续上涨推动水泥价格走高,企业盈利状况持续改善,投资标的优选华新水泥、海螺水泥、万年青,北方地区需关注雄安新区投资驱动,关注相关标的冀东水泥、金隅股份。行业供需格局来看,2018 年一季度水泥产量同比下降4.5%,因北方受错峰生产和环保等影响,需求下降,且春节后复工较晚;在房地产、基建投资需求平稳或略降,行业去产能和错峰生产常态化的背景下,我们认为2018 年水泥行业整体供需格局稳定。

    玻纤景气度仍高,需求持续向好,预计供需紧平衡态势下,2018 年价格仍看涨。玻纤市场集中度高,竞争格局清晰,中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大,盈利能力持续提升。

    持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,鲁阳节能高端陶纤放量,中低端产品竞争格局优化,产品进入涨价通道。伟星新材零售业务占比高、持续成长性好,高毛利率持续,为稳健成长典范。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。

    风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。