餐饮旅游行业周报:分化加剧,调整现布局机遇

行情回顾:近两周沪深300指数下跌0.16%,创业板指数上升10.11%。餐饮旅游行业指数本周上升0.96%。景区版块上升5.90%,旅行社版块下跌4.24%,酒店板块上升3.21%,餐饮版块上升0.98%。

    行业要闻:(1)国家下放部分核准权,包括大型主题公园项目:新版《目录》显示,国家下放了部分核准权,具体包括:非中国铁路总公司为主出资的铁路项目、国家高速公路网项目、大型主题公园项目等。(2)北京老年游扶植新政落地,最高奖励旅企15万元:北京市旅游委及老龄产业协会正式公布了《2017-2018年北京老年旅游奖励资金项目征集公告》、《关于开展2018年度老年旅游接待基地评定工作的通知》两项新政,其中对接待老年游人次排名靠前的企业,最高奖励15万元。(3)一号文件直指民宿发展“痛点”,业界建言共推发展:近日,国务院办公厅发布了《关于促进全域旅游发展的指导意见》,意见明确提出,城乡居民可以利用自有住宅依法从事民宿等旅游经营。

    A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)全聚德:公司公布2017年年度报告,公司2017年实现营业收入18.6亿元,同比增长0.72%,归母净利1.36亿元,同比下降2.57%。(2)西安旅游:公司公布2017年度报告,公司2017年实现利润7.30亿,同比下降8.83%,归母净利润-0.186亿,同比下降273.26%。(3)宋城演艺:公布2017年度报告,2017年实现营业收入30.24亿,同比增长14.63%;归母净利润10.68亿,同比增长18.32%。(4)大连圣亚:公布2017年度报告,公司2017年实现营业收入3.45亿元,同比上升14.6%;归母净利润0.55亿元,同比上升65.31%。(5)首旅酒店:公布2017年年报,公司实现营业收入84.17亿元,同比上升29.03%;归母净利润6.31亿元,同比上升199.09%。(6)天目湖:公布2017年度业绩快报,公司实现营业收入4.61亿元,同比上升9.22%;归母净利润0.84亿元,同比上升21.92%。(7)锦江股份:公布2017年年报,实现营业收入135.8亿元,同比上升27.71%;归母净利润8.82亿元,同比上升26.95%。l本周建议组合:中国国旅、锦江股份、中青旅、三特索道。

    投资建议与投资标的

    本周,大盘大小票分化明显,部分白马龙头出现较大回调。但我们看好的观点不变,旅游板块本身贸易属性不强,在贸易战有望强化消费回流等大趋势下,利好免税及国内各大景区,板块短期的超跌现更好的布局时点!我们坚持前期观点,认为在当前时点,无论大小或可能的风格切换,核心策略仍是重点配置行业好、业绩成长性及确定性强的好公司。中国免税及酒店的行业性大机遇空间仍大,短期如受风格影响出现调整,仍是较好的中长期布局机会,推荐中国国旅、锦江股份、首旅酒店。同时,对于小票较为集中的景区,我们认为行业旺季来临时亦将迎来机会,应精选性价比、逢低布局超跌且今年催化确定、业绩提升空间大的景区龙头,重点推荐三特索道、中青旅等。同时积极关注低估值滞涨品种如峨眉山A、宋城演艺、黄山旅游以及出国游整体改善带来的龙头机会等。

    整个2018年我们对旅游行业维持看好,具体投资建议如下:(1)免税行业:坚定推荐受益于“政策放宽+行业快速发展+公司机制改善”、业绩增长+垄断优势不断增强的龙头公司,推荐中国国旅(2)酒店:继续推荐受益行业复苏,经济型优势明显,中端布局已经领先的酒店行业龙头。推荐锦江股份、首旅酒店(3)目的地:推荐业绩提升空间大,具备外部催化的龙头景区,以及具备估值优势,业绩优秀的休闲游龙头。重点推荐:中青旅、三特索道,关注峨眉山A、宋城演艺和黄山旅游,同时关注丽江旅游、桂林旅游、云南旅游和天目湖等(4)出境游:关注行众信旅游和凯撒旅游。同时建议关注国企改革主题和海南旅游主题的机会。

    风险提示系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等。