钢铁行业周报:库存快速下降,四月数据显示需求向好

市场行情:上周钢铁指数下跌1.32%。上周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为-2.27、-1.68、-2.10个百分点。上周主要上市钢企中金洲管道、武进不锈、新兴铸管上涨,周涨幅分别为2.87%、2.72%、2.15%。

    钢材价格:上周Myspic钢价指数上涨0.47%。其中Myspic长材和板材指数涨跌幅分别为0.18%、0.82%。5月18日螺纹钢期货主力合约收盘价3631元/吨,周涨跌幅-1.20%;螺纹钢现货4000元/吨,周涨跌幅-0.50%。热卷期货主力合约收盘3800元/吨,周涨跌幅0.88%;热卷现货4250元/吨,周涨跌幅1.43%。

    成本价格:上周铁矿石与冶金焦价格均上涨。MyIpic矿价指数上涨0.69%,其中进口矿和国产矿价指数周涨跌幅分别为0.48%和0.91%。普氏62%铁矿石指数为67.25美元/吨,周涨跌幅-0.81%。铁矿石期货主力收盘478.0元/吨,周涨跌幅1.70%。唐山二级冶金焦价格上涨,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为-2.42%、1.04%。唐山废钢价格下跌0.45%。海运费指数BDI下跌10.19%。

    盈利水平:上周钢材毛利下跌,钢企盈利面环比持平。5月18日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板用澳矿模拟的吨钢毛利分别为994、1189、618、1241元/吨,周同比分别变化-106、-29、-80、-55元/吨。上周全国163家样本钢厂盈利钢厂占比84.66%,周环比持平,月同比上升0.61pct.。

    供给情况:上周全国高炉开工率环比上升。上周全国163家样本钢厂高炉开工率为70.17%,周环比升0.19pct.,月同比升2.90pct.。4月下旬全国重点钢企粗钢日均产量191.02万吨/天,环比变化-0.05%,月同比变化6.96%。

    库存水平:全国主要城市钢材社会库存降4.66%。4月下旬重点钢企钢材库存1244万吨,环比-14.77%,月同比-7.07%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存合计1211万吨,周环比-4.66%,月同比-15.38%,年同比15.35%。其中长材和板材社会库存分别为800万吨和411万吨,周环比分别变化-6.07%和-1.80%。上周港口铁矿石库存1.57亿吨,周环比-0.76%,月同比变化-1.42%。

    行业动态:钢铁业超低排放改造方案出台。方案明确到2020年10月底前,京津冀及周边、长三角、汾渭平原等大气污染防治重点区域具备改造条件的钢铁企业基本完成超低排放改造;到2022年底前,珠三角、成渝、辽宁中部、武汉及其周边、长株潭、乌昌等区域基本完成;到2025年底前,全国具备改造条件的钢铁企业力争实现超低排放。

    公司公告:三钢闽光发行股份购买资产已获证监会核准批复。大冶特钢拟将建设高品质模具钢生产线项目,总投资7.35亿元。

    投资建议:库存快速下降,四月数据显示需求向好。钢铁库存继续快速下降,从结构上看,板材类相比螺纹类今年降幅更好,我们认为得益于下游耗钢的制造业表现较好。上周公布的4月粗钢产量超预期,达每天255.67万吨,这与此前钢协公布的预期旬度粗钢产量背离较大(按照钢协公布的估计数据,4月日均粗钢产量约为245万吨左右)。我们认为去年因环保停工、今年因春节较迟导致部分需求挤压到4月份等原因可以部分解释四月份需求较好。总体上看4月是全年开工最旺的季节,供需结构渐渐改善。根据历史数据显示,每年的四月都是全年建材需求最旺的月份,5月需求环比变弱,但今年钢材产量呈现逐步提高趋势。

    风险提示:行业波动性仍存;对外贸易不确定性风险。