化工行业周报:四要素共振推动化工行情继续向上

本周个股观点:

    上周市场重拾对化工板块的热情,周涨幅2.51%,跑赢上证指数1.56个百分点,我们认为接下来在四大要素共振作用之下化工行情还将继续演绎。推动化工板块由弱转强的四大要素分别是环保督查高压、原油价格新高、中美贸易战熄火、细分子行业检修季:

    1)5月18日-19日全国生态环境保护大会在北京召开,习近平强调要坚决污染防治攻坚战,结合近期多省开展环保督查、连云港化工园区事件以及上合峰会等,我们认为环保督查高压常在,化工行业格局继续优化;

    2)在OPEC国家减产行动支持下全球原油供需逐步恢复平衡,同时地缘政治等因素进一步推动油价上涨,推动化工产品价格上行,并短期刺激下游采购增加;

    3)中美双方达成共识,停止贸易战,我们认为市场系统性风险降低,前期被低估个股有望迎来估值修复;

    4)5-6月份是化工行业传统检修季节,考虑到目前不少细分行业供应偏紧,检修导致供应减少,进一步加剧供应紧张。农药行业:环保形势严峻,国家继续加大化工企业环保排放整治,农药行业充分受益环保治理,未来行业格局继续向好,建议关注草铵膦龙头利尔化学、菊酯和麦草畏龙头扬农化工。煤化工:油价上涨利好煤化工,供给短缺造成醋酸价格持续跳涨,化肥需求超预期,尿素价格已站稳2000元/吨,建议关注华鲁恒升以及鲁西化工。

    有机硅行业:DMC市场成交价约35000元/吨,市场有价无货,下游需求旺盛叠加环保严查,6月主流厂家陆续检修,供给进一步紧张,强烈看好景气周期持续。建议关注弹性龙头新安股份、全产业链龙头合盛硅业以及被低估的有机硅和纯碱双标的三友化工。

    大炼化:油价上涨叠加涤纶长丝需求超预期,涤纶盈利继续高位运行,同时PTA进入检修高峰,未来供应减少有望推动盈利稳步提升,建议关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。

    风险提示:环保督查力度减弱;下游需求不及预期;中美贸易关系恶化