零售行业周报第240期:淡季关注成长性,零售变革持续推进

类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿,邬亮 日期:2018-05-21

过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.95%和0.36%,申万商业贸易指数涨幅为0.31%,跑输上证综指和深证成指。2018年以来(90个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-3.44%和-3.33%,申万商业贸易指数涨幅为-3.51%,跑输上证综指和深证成指。

    过去一周,商业贸易行业指数涨幅为0.31%,位列申万一级28个行业的第12位。过去一周,28个申万一级行业中15个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是采掘、农林牧渔和食品饮料,涨幅分别为4.20%、2.84%和2.83%。2018年以来,商业贸易指数涨幅为-3.51%,位列申万一级28个行业的第8位。2018年以来,28个申万一级行业中4个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是医药生物、休闲服务和计算机,涨幅分别为12.24%、10.28%和7.77%。

    过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是专业连锁(申万)、商业物业经营(申万)和百货(申万),涨幅分别为2.49%、0.09%和-0.06%。2018年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的行业分别是专业连锁(申万)、百货(申万)和珠宝首饰(申万),涨幅分别为7.49%、-4.71%和-6.49%。

    过去一周,零售行业主要的82家上市公司(不含2018年新上市公司)中,49家公司上涨,2家公司持平,28家公司下跌,3家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、安德利和国芳集团,涨幅分别为7.52%、6.40%和5.51%。2018年以来,零售行业主要的82家上市公司(不含2018年新上市公司)中,18家公司上涨,63家公司下跌,1家公司停牌。2018年以来,涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、重庆百货和宁波中百,涨幅分别为50.42%、48.96%和25.95%。

    零售行业投资策略

    步入零售淡季,行业数据或有波动性,但线下数据回暖的趋势我们认为不会改变。随着网上红利减弱,线下自我变革以及体验服务持续深化,我们认为线下持续回暖有持续性。相对于之前几个季度的可选品复苏,我们建议未来几个季度关注零售的成长性和商业模式变革,在业态变革剧烈的如今,企业估值具有一定不稳定性,唯有成长性可以保证行业部分优秀的公司享受估值溢价。而成长性来自于外延扩张,科技力量变革以及商业模式红利。任何上述三种因素下的强大动力,都可以在短时间内承受较高的估值预期。建议关注:王府井、天虹股份、老凤祥、百联股份。

    风险提示:

    宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
中南建设 买入 9.00 研报
恒华科技 中性 -- 研报
普莱柯 中性 -- 研报
太阳纸业 买入 -- 研报
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三棵树 持有 75.50 研报
伟明环保 中性 -- 研报
中国国航 中性 -- 研报
广联达 买入 32.00 研报
益丰药房 持有 -- 研报
老百姓 持有 -- 研报

盈利预测

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中南建设 0.80 0.99 研报
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太阳纸业 0.70 0.36 研报
中国联通 0.13 0.12 研报
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深信服 0 0 研报

股票关注度

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保利地产 39 持有 中性
华鲁恒升 39 持有 买入
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万科A 33 持有 中性
新宙邦 33 持有 买入
碧水源 33 持有 买入
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