机械行业:中美贸易战达成和解,扩大市场化有利于制造业长期发展

点评:1、联合声明中提到,“双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论,就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识”:我们就此对机械行业进行梳理,1)进口方面,机械行业主要是一些核心零部件、高端机床、半导体等专用设备需要进口,扩大贸易有利于制造业在先进设备方面降低成本,学习先进的设备生产技术,长期看有利于高端设备的进口替代;2)出口方面,我们统计了271家机械行业上市公司的数据,2017年全行业实现营业收入9054.38亿元,其中来自海外的业务收入1531.40亿元,占比约16.9%,不算太高,且主要是一些金属类零部件、集装箱以及少量工程机械等,相对来说技术含量偏低,扩大贸易有利于国内有国际竞争力的产品如工程机械、油服设备等进一步开拓国际市场。

    2、联合声明中提到中方“增加石油和清洁能源的进口”:清洁能源进口主要指的是天然气的进口,我们认为,1)增加进口对国内的天然气储运设施提出增量需求,有利于相关工程设施建设、储运罐等公司;2)能源结构转型势必增加国内天然气需求,而中国是缺油少气的国家,增加天然气进口有利于缓解国内天然气供应压力,增强天然气现货价格市场化,有利于天然气产业链的长期发展,相关设备公司受益。

    投资建议:总的来说,中美就扩大贸易合作达成一致,符合中国进一步市场化,实现产业升级的长期战略。正如我们去年底年度策略中所提,全年还是坚定看好从投资角度看,我们主要推荐3条主线:1、智能制造方向,关注有核心竞争力能释放业绩的工业机器人本体、系统集成类公司和自动化专机。2、强者更强逻辑:成熟行业的领军企业强者恒强逻辑将进一步强化;成长性行业的领军企业将凭借技术、产品的核心优势迅速占领市场,市占率提升。3、补短板逻辑,关注核心零部件、设备的进口替代。

    风险提示:中美贸易磋商重新恶化的风险,宏观经济不及预期的风险等。