医药与健康护理行业:大涨过后,关注Q1到中报高增长个股

医药股近期市场表现优秀。2018年3月医药股大涨,全指医药涨幅达到10.49%,医药生物板块(申万)年初至今涨幅5.96%,全行业仅次于计算机(11.33%)和休闲服务(6.37%),市场表现优秀。宏观方面,贸易战、减免进口药关税等都可能对市场造成扰动。我们认为贸易战不影响医药公司基本面,大涨过后重点关注有基本面支撑的个股。

    大涨过后更应重视个股基本面,短期重视一季报超预期个股投资机会。年报季医药股大涨,我们认为除了市场风险偏好提高外,更重要的是部分医药股基本面良好,业绩超预期所致。重视创新药产业,首先关注能够率先兑现的投资标的。我们认为首先关注业绩确定性高、优先享受创新药行业崛起红利的“送水人”CRO&CMO行业,我们建议关注泰格医药、凯莱英、药明生物(港股)等;另外创新药品种受事件催化,我们建议关注恒瑞医药、贝达药业、我武生物、康弘药业、中国生物制药(港股)、东阳光药(港股)等。中长期重视消费升级和医药商业投资机会。重点关注连锁医疗/医药终端,包括专科医院(爱尔眼科)、连锁药店(益丰药房、老百姓)、体检机构(美年健康);品牌中药(片仔癀、济川药业)。另外,我们认为医药商业估值处于中长期底部,2018年中期有可能迎来基本面拐点,建议关注国药股份、国药一致、上海医药、国药控股(港股)以及华润医药(港股)等。

    海通医药3月组合跑赢全指医药6.93个百分点。回顾3月组合:乐普医疗,京新药业,国药股份,我武生物,济川药业,通化东宝,片仔癀,爱尔眼科,泰格医药,益丰药房(排名不分先后)。平均上涨17.43%,同期全指医药上涨10.49%,跑赢医药指数6.93个百分点。其中表现出色的有有泰格医药(36.74%)、益丰药房(32.79%)、我武生物(28.32%)、乐普医疗(21.86%)、通化东宝(14.37%)、片仔癀(13.86%)、爱尔眼科(13.44%)等。

    海通医药04月组合。华海药业、济川药业、恒瑞医药、我武生物、美年健康、爱尔眼科、益丰药房、泰格医药、通化东宝、片仔癀(排名不分先后)。

    风险提示。政策推进不达预期,药品审评进度不达预期,估值波动的风险。