电子元器件行业小米上市所带来的投资机遇解析:推广硬件,加码IoT,强化用户变现

小米上市在即,目标建设全球化开放生态,关注产业链投资机遇

    5月3日上午小米已正式提交IPO申请文件,有望成为港交所“同股不同权”第一股,建议关注由此带来的产业链投资机遇。根据其招股说明书,小米的定位是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司,现已形成集智能硬件、互联网服务及新零售为一体的“铁人三项”商业模式,目标逐步建立全球化的开放生态。我们认为,随着公司互联设备和服务进一步增多,用户体验得到进一步丰富,有望吸引更多用户并强化变现能力,建议关注:闻泰科技、卓翼科技、普路通、三环集团、蓝思科技、奋达科技、风华高科、掌趣科技、开润股份。

    小米中低端机型市场份额快速提升,高端机型开创创新方向

    小米以高性价比的智能手机起家,“强调跑分”和“互联网营销”是其早期的标志性特征。小米智能手机现已形成了入门机、中端机、中高端机、旗舰机及高端旗舰机这五个面向不同消费群体的产品结构。我们认为,尽管智能手机全球市场的增速趋缓,但消费升级和新兴市场渗透仍给小米中低端手机产业链带来成长机遇,建议关注闻泰科技、卓翼科技、普路通。此外,小米高端机型Mix系列所搭载的陶瓷机壳、全面屏则起到了开创手机创新方向的作用,建议关注三环集团、蓝思科技。

    小米以硬件为入口加码IoT,利好智能音箱代工及被动元器件

    小米的硬件产品从创立之初的智能机正向多元化的IoT终端延伸,IoT业务营收从15年的86.9亿元增至17年的234.47亿元,CAGR达到64.26%,占营收比重由13%提升至20.5%。我们认为,小米IoT营收的快速增长及其对IoT平台建设的募资加码有望加速行业发展,看好由此为被动元件市场带来的扩容机遇,推荐风华高科。此外,为更好落地智能家居细分市场,17年7月小米推出了搭载声控AI助理小爱同学的小爱音箱,截至18Q1小爱同学可控制118个型号的产品,我们看好智能音箱在智能家居硬件中的控制中枢定位,建议关注国产智能音箱ODM/OEM龙头奋达科技。

    充分挖掘互联网公司潜力,小米重视网络服务及新零售,看好游戏及周边

    小米作为一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司,一方面通过硬件销售获取利润,一方面以硬件为入口获得、挽留用户,现已建立庞大、多样且高度参与的用户群,但其用户变现能力仍远落后于行业领先水平,具备深挖用户需求的潜力,我们看好游戏及周边。根据艾瑞咨询数据,截至17Q3小米应用商店已成为国内第四大安卓渠道,成为重要的流量入口,建议关注已实现小米入股的游戏公司掌趣科技。与此同时,基于对新零售方向的重视,小米正大力推动线上、线下渠道的建立和铺开,我们认为其周边产品的销量有望得以带动,建议关注开润股份。

    相关标的:

    电子:闻泰科技(手机ODM/OEM)、卓翼科技(硬件代工)、三环集团(陶瓷外观件)、蓝思科技(陶瓷外观件)、奋达科技(智能音箱ODM/OEM)

    交运:普路通(物流)

    传媒:掌趣科技(游戏)

    中小盘:开润股份(周边产品)

    风险提示:贸易战影响海外销售,物联网业务推进速度不及预期。