通信行业:贸易战向谈判发展,中兴补充申诉材料,光通5g大方向不变

本周行业重要趋势:

    中美经贸磋商结束,就扩大对华出口、保护知识产权等问题交换意见,在部分领域达成共识,在一些问题上仍存较大分歧,贸易战向谈判逐步倾斜。

    5月3-4日,国务院副总理刘鹤与美国财务部长姆努钦率领的美方代表团就中美经贸问题进行讨论,就扩大美对华出口、双边服务贸易、双向投资、保护知识产权、关税等问题交换意见,在有些领域达成了一些共识,在一些问题上还存在较大分歧,双方同意就有关问题保持密切沟通并建立相应工作机制,贸易战逐步向谈判的方向开始倾斜。

    中兴通讯向美商务部补充材料,美国出口制裁或现转机。

    中兴收到美国商务部工业与安全局(BIS)的指引,中兴将按程序提供资料,在必要时考虑采取美国法律下可行的行政或法律措施。在中美双边贸易谈判的大背景下,中兴获准向美商务部提交补充资料,制裁事件后续或有转机。

    本周投资观点:

    资管新规落地市场压力逐步消除,中美贸易磋商及高层对话顺利,贸易战向谈判发展,对相关行业压制有望逐步减弱。年报/一季报披露完毕,部分遭错杀板块或有反弹机会。我们认为市场回归价值投资趋势不变,聚焦基本面和成长性,建议注意短期市场情绪过度悲观风险,重点关注短期遭错杀的有业绩、有催化剂、估值低、高成长标的长期布局机会。

    1、通信行业内业绩高增长唯光通信,年报一季报再次确立市场信心,下半年集采供求关系持续紧张有望进一步得到确认,6月5G 独立组网标准落地。

    重点布局板块长期投资机会:

    1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计18年33亿利润,+56%,14倍)、通鼎互联(预计18年10.0亿利润,+67%,17倍)、中天科技(预计18年27亿利润,+30%, 11倍)、杭电股份(预计18年3.0亿利润,+201%,16倍);建议关注:烽火通信(预计18年10.3亿利润,+25%,28倍);

    2)光模块重点关注:中际旭创(预计18年8.9亿利润,+448%,36倍),择机关注:光迅科技(预计18年3.39亿利润,+1.5%,47倍);

    2、5G 是通信未来大趋势,国家多次发文力推2020年商用,投资体量较4G 提升很大,建设周期预计不会太长。行业龙头中兴受美制裁,关注后续协商进展,建议关注:中兴通讯(A 股设备龙头5G 最直接受益,对美协商有所进展,预计18年51亿利润,+11%,24倍);择机关注:烽火通信。

    3、关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的:1)统一通信龙头:亿联网络(预计18年8.4亿利润,+43%,25倍);2)二线设备龙头:星网锐捷(预计18年6.2亿利润,+32%,21倍);3)物联网龙头:宜通世纪(预计18年3.1亿利润,+36%,27倍)、日海通讯(预计18年2.3亿利润,+123%,37倍)、拓邦股份;4)IDC 龙头:光环新网(预计18年6.3亿利润,+38%,33倍);5)专网通信:海能达(预计18年7.4亿利润, 26倍);6)其他细分领域龙头:网宿科技(CDN 龙头预计18年10亿利润,32倍)、梦网集团(云通信龙头,预计18年3.6亿利润,+29%,24倍)。

    风险提示:运营商资本开支下滑超预期,新技术研发风险,美国贸易战升级