电子设备、仪器和元件行业周报:从光学企业业绩指引看光学升级趋势

从光学企业业绩指引看光学升级趋势。

    5月10日,丘钛科技发布公告称预期该集团2018年上半年股东除税前应占综合溢利可能较去年同期减少约50%或更多。而HOVM等品牌的光学供应商舜宇光学科技近期披露4月数据,手机镜头出货量7084.8万件,同比增长60.9%,环比增长16.7%,成为公司历史上单月出货量最高。苹果光学镜头核心供应商大立光4月实现营业收入34.67亿新台币,同比下降-6.01%,环比增长10.33%,公司对5、6月展望比较乐观。与丘钛科技的展望不同,受益于3月安卓高端旗舰的密集发布,舜宇光学与大立光的数据表明产业处于回暖阶段,中高端市场供应链企业业绩增长贡献显著。我们认为丘钛二季度数据低于此前市场预期并且与舜宇、大立光指引分化的主要原因有三点:1、中低端市场价格承压加剧:丘钛采用较为激进的价格战略迅速扩大中低端市场份额,800M及以下模组出货量同比显著提升,但本身盈利能力并不强的中低端产品难以短时间实现盈利;

    2、高端市场壁垒不断提升:摄像头小型化趋势使得模组厂面临更多的工艺壁垒,将强化工艺与专利领先的制造商竞争优势,丘钛新产品良率爬升不及预期对业绩影响较大;3、产能扩张资产加重:丘钛摄像头与指纹识别产能相比去年扩张超过50%,重资产企业折旧带来的固定成本巨大,镓动率与业绩关联度高,淡季业绩承压比较常见。综上,我们认为智能手机光学依然是十分优质的赛道,高清、双摄/多摄、AI、小型化等元素不断提升产品附加值,将产生结构化机遇。我们建议关注A股光学赛道优质公司欧菲科技。

    显示:康宁全球首家10.5代TFT玻璃基板工厂在华投产。

    2015年12月,康宁10.5代液晶玻璃基板项目与京东方合肥10.5代线项目同日开工建设,并于今年5月正式投产,配合10.5线完成产能爬坡。对于超高世代线,玻璃基板尺寸上升至2940mm×3370mm,搬运难度提升,就近配套超大尺寸玻璃基板工厂成为面板生产的关键一环。目前,康宁10.5代玻璃基板项目已在合肥、广州、武汉等地落户,因此对于已规划超高世代线却还未就近配套玻璃基板工厂的项目,其可行性需要再考量。

    标的推荐。

    半导体:北方华创、扬杰科技、三安光电、长电科技;消费电子:大族激光、欧菲科技、蓝思科技、立讯精密、合力泰、东山精密;显示:京东方A、精测电子;被动器件:艾华集团、法拉电子、火炬电子。

    风险提示:

    1.电子产品销量不及预期;

    2.我国半导体国产化进度不及预期。