钢铁行业:库存降速下降,五一放假对库存略有影响

市场行情:上周钢铁指数下跌1.04%。上周钢铁指数相对上证、深成、沪深300指数的收益分别为-1.32、-2.02、-1.51个百分点。上周主要上市钢企中新钢股份、常宝股份、南钢股份上涨,周涨幅分别为4.20%、2.80%、2.16%。

    钢材价格:上周Myspic钢价指数上涨2.74%。其中Myspic长材和板材指数涨跌幅分别为3.49%、1.85%。5月4日螺纹钢期货主力合约收盘价3664元/吨,周涨跌幅2.55%;螺纹钢现货4110元/吨,周涨跌幅4.05%。热卷期货主力合约收盘3737元/吨,周涨跌幅1.63%;热卷现货4220元/吨,周涨跌幅3.18%。

    成本价格:上周铁矿石与冶金焦价格均上涨。MyIpic矿价指数上涨0.69%,其中进口矿和国产矿价指数周涨跌幅分别为1.14%和0.00%。普氏62%铁矿石指数为66.85美元/吨,周涨跌幅2.22%。铁矿石期货主力收盘471.5元/吨,周涨跌幅1.29%。唐山二级冶金焦价格上涨,焦煤、焦炭期货主力周涨跌幅分别为2.65%、3.52%。唐山废钢价格上涨2.76%。海运费指数BDI上涨0.07%。

    盈利水平:上周板材毛利上升,钢企盈利面环比持平。5月4日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板用澳矿模拟的吨钢毛利分别为1096、1273、728、1343元/吨,周同比分别变化161、109、41、101元/吨。上周全国163家样本钢厂盈利钢厂占比84.66%,周环比持平,月同比下降0.62pct.。供给情况:上周全国高炉开工率环比上升。上周全国163家样本钢厂高炉开工率为68.92%,周环比升1.24pct.,月同比升3.86pct.。4月中旬全国重点钢企粗钢日均产量191.12万吨/天,环比变化1.88%,月同比变化6.94%。

    库存水平:全国主要城市钢材社会库存降4.69%。4月中旬重点钢企钢材库存1459万吨,环比升1.46%,月同比降1.34%。上周全国主要城市五种主要钢材社会库存合计1349万吨,周环比-4.69%,月同比-16.53%,年同比15.17%。其中长材和板材社会库存分别为920万吨和428万吨,周环比分别变化-5.83%和-2.14%。上周港口铁矿石库存1.60亿吨,周环比0.68%,月同比-0.62%。

    行业动态:铁矿石期货国际化于5月4日启动。我国大商所铁矿石期货开启国际化进程,已通过投资者适当性审核并完成开户的境外交易者可以交易铁矿石期货合约。美国拒绝南非钢铝关税豁免申请,巴西政府称美国单方面停止钢铝关税谈判。

    公司公告:永兴特钢提升分红至每股1元。2018年5月2日,公司发布《关于2017年度利润分配议案(新)》,议案提议分红从每股0.2元调升至每股1元。

    投资建议:库存降速下降,五一放假对库存略有影响。上周社会钢材库存下降,累计降幅依然较大。五一节日期间对库存有部分影响。节前采购备货导致上上周库存下降幅度较大,节日里采购力度降低,导致上周库存降幅较小。但把节前节后两次库存降幅后合并看,库存下降力度也已经趋缓,我们认为这是受四月开工冲击力度降低影响导致的。我们预计今年需求前高后低,钢价下行压力一直存在,但考虑到地方政府的干预使得钢产量低于预期,钢价现货最近上涨不少,随着旺季高峰过去,钢价仍有回调压力。

    风险提示:行业波动性仍存;对外贸易不确定性风险。