医药行业动态点评:九价HPV疫苗价格谈判落地,进度超预期

九价HPV疫苗国内价格谈判落地,为1298元/支。5月11日,默沙东九价HPV疫苗在海南省增补资料审核及价格谈判结束,此次增补包括两种包装,预填充注射器(0.5ml/支)和西林瓶(0.5ml/支),最终谈判价均为1298元/支,与我们之前预测的1350元的价格十分接近,按照3针标准注射流程计算,国内接种九价HPV疫苗花费约为3900元/人。

    国内第一针预计在海南开打,进度再超预期。默沙东九价HPV疫苗5月10日被列入海南省增补采购目录,1天后即完成价格谈判,进度飞快,再超预期,根据二类疫苗正常增补流程,参考默沙东四价HPV疫苗上市经验,我们判断,九价HPV疫苗5月底将在海南省完成挂网,省内各市、县疾控机构即可开始采购和销售,九价HPV疫苗国内第一针预计最快6月份在海南开打。

    海南推进增补采购,国内发达省份地区或快速跟进。根据2016年来各省二类疫苗集中采购实施方案,对于集中采购后新批准上市的二类疫苗,大都做出明确规定,可以进行增补采购或备案采购,此次默沙东九价HPV疫苗作为国内急需重点疫苗新品种,上市进程受到政策强力支持,火速推进,参照四价HPV疫苗前期上市经验,我们判断,随着海南省增补采购九价HPV疫苗,年内北京、上海、浙江、广州等国内经济发达省份和地区大概率会快速跟进。

    九价HPV疫苗香港供应暂停,大陆市场快速放量值得期待。另据香港美兆集团公告,默沙东自5月10日起将暂停供应香港所有9价HPV疫苗。由于九价HPV疫苗在全球呈现供需紧张局面,在国内即将上市销售前夕,默沙东全面暂停香港供货,我们判断,这主要因默沙东正全力备货,以满足大陆市场后续巨大的疫苗需求量,同时利于大陆市场推广取得更好效果。九价HPV疫苗对应国内16-26岁适龄女性近1亿人,假设渗透率以3-5%提升,同时考虑四价HPV疫苗市场份额,其市场空间有望达73-122亿元,若以20%净利率测算,净利润贡献有望达15-24亿元,市场潜力巨大,同时在厂商默沙东的全方位配合下,智飞独家代理的默沙东九价HPV疫苗在大陆市场快速放量值得期待。相关标的:智飞生物(300122)。

    风险提示:销售进度不及预期;研发失败风险;政策落地不及预期。