煤炭产业链跟踪周报:行业上涨蓄势待发,建议抄底煤炭股

动力煤方面,本周港口煤价收平,秦港、广州港Q5500分别报589、690元/吨;受港口产地煤价价差扩大影响,产地煤价出现恢复性上涨;目前动力煤仍处需求淡季,但由进口煤限令带来的供给缺口,推动煤价提前见底,修复市场悲观预期。煤焦钢方面,钢材库存持续回落显示需求较为强劲,钢价稳步上涨亦可佐证;近期主产地焦企联合提价已成事实,受此影响,焦煤市场预期转好,但是考虑到煤企库存仍在高位运行,预计后续焦煤将延续弱势行情。投资策略方面,本周煤炭板块下跌1.3PCT,跑输沪深300指数1.8PCT。近期发改委召开座谈会希望煤价回归合理区间,但进口煤限令致使供给出现缺口,两相角力,预计煤价近期以稳为主,但市场情绪已明显恢复。目前煤炭上市公司已相继交出一季报答卷,业绩总体较为理想,但受限于春节等因素产销量多未完全释放,致使业绩略低于市场预期,也引发部分标的股价大幅回调。后续受益于矿井生产逐渐恢复正常,预计季度业绩总体将环比改善。煤炭需求旺季将至,煤价上涨有望带来行业性投资机会,鉴于目前股价已跌至低位,可提前布局。推荐两类标的:山西资产注入标的--山煤国际、阳泉煤业、潞安环能、山西焦化、西山煤电,低估值白马--陕西煤业、兖州煤业、中国神华。

    期货市场:动力煤1805报617.6元/吨,涨4.6元/吨或0.8%。螺纹钢1805报价4040.0元/吨,涨102.0元/吨或2.6%。焦炭1805报1879.0元/吨,涨59.5元/吨或3.3%。焦煤1805报1063.0元/吨,跌81.5元/吨或7.1%。 煤-焦-钢:钢材库存持续回落,钢价继续上涨,焦煤弱势运行

    钢价涨幅延续。上海地区螺纹钢HRB400 20mm报价4196元/吨,涨91元/吨或2.2%;上海热轧板卷3.0mm价格为4310元/吨,涨90元/吨或2.1%。

    焦炭企稳上涨。唐山二级焦到厂价1725元/吨,涨25元/吨或1.5%;天津港一级焦平仓价1975元/吨,涨50元/吨或2.6%。

    焦煤弱势运行。京唐港山西主焦煤库提价1730元/吨,持平; 1/3焦煤库提价1380元/吨,跌10元/吨或0.7%。临汾主焦煤车板价1540元/吨,持平。

    钢材库存持续回落。主要城市钢材库存1349万吨,下降66万吨或4.7%。

    动力煤:煤价总体稳定,港口库存稳步下滑

    煤价总体平稳。秦皇岛港山西优混(Q5500)报589元/吨,持平;广州港山西优混(Q5500)报690元/吨,持平;大同南郊(Q5500)动力煤车板价430元/吨,持平。

    国内沿海运费小幅回调。秦皇岛至广州运费指数收于42.8元/吨,跌2.0元/吨或4.0%;秦皇岛至上海运费指数收于38.5元/吨,跌2.0元/吨或4.0%。

    港口库存稳步下滑。秦皇岛港库存507万吨,环比下降22万吨或4.1%。六大电厂本周库存1319万吨,下降5.8吨或0.4%;库存天数为19.9天,增加0.9天;本周日均耗煤66.1万吨,下降2.1万吨或3.1%。 ? 投资策略:煤炭需求旺季将至,未来随着煤价上涨,煤炭股将迎来上涨行情,建议抄底,推荐两类标的:山西资产注入标的(山煤、阳泉、潞安、山焦、西煤),低估值白马(陕煤、兖煤、神华)。

    风险提示:宏观经济走弱;进口煤限令力度不及预期;国改进程低于预期。