煤炭产业链跟踪周报:煤价企稳释放积极信号,布局优质个股抄底

动力煤方面,本周秦港煤价已出现企稳反弹迹象,秦港Q5500报572元/吨,涨7元/吨或1.2%,主要源于进口煤政策陆续出台导致市场情绪好转,同时少部分电厂开始试探性抄底采购,港口装船明显增多,调出量显著回升。秦港库存降幅明显,沿海运费快速反弹,均释放积极信号,短期内煤价大概率存有反弹可能。煤焦钢方面,钢材加速去库,钢价短期内走强趋势不变,焦炭跌幅进一步放缓;近日34家焦企已达成协议开始联合限产保价,对焦煤利空明显,预计短期内焦煤仍将走弱。投资策略方面,目前板块估值处于低位,动态PE中位数9.2,PB仅1.31。近年板块波动周期逐渐趋短,走势与现货价格淡旺季一致但时点领先约1.5个月。目前煤价出现企稳迹象,现货市场情绪转好,股价极有可能领先5月末迎峰度夏带来的旺季煤价上升而先行上涨,建议选择优质个股进行抄底。个股重点关注山西国改的标的山煤、阳泉、西煤/潞安,白马低估值标的神华、陕煤、兖煤,重组概念标的山西焦化、雷鸣科化。 期货市场:动力煤1805报588.4元/吨,涨29.6元/吨或5.3%。螺纹钢1805报3748.0元/吨,涨63.0元/吨或1.7%。焦炭1805报1818.5元/吨,涨32.0元/吨或1.8%。焦煤1805报1246.0元/吨,跌22.5元/吨或1.8%。 煤-焦-钢:钢材加速去库,焦煤持续走弱? 钢价企稳上行。上海地区螺纹钢HRB40020mm报价3850元/吨,涨120元/吨或3.2%;上海热轧板卷3.0mm价格为4190元/吨,涨190元/吨或4.7%。

    ? 焦炭涨跌互现。天津港一级焦平仓价1925元/吨,涨50元/吨或2.7%;天津港二级焦平仓价1700元/吨,跌50元/吨或2.9%。 ?焦煤价格弱势运行。京唐港山西主焦煤库提价1780元/吨,持平;1/3焦煤库提价1430元/吨,跌30元/吨或2.1%。;临汾主焦精煤车板价1570元/吨,跌20元/吨或1.2%;临汾肥精煤车板价1560元/吨,跌20元/吨或1.2%。 ?钢材加速去库。主要城市钢材库存1500万吨,下降94万吨或5.9%。

    动力煤:港口煤价现企稳迹象,国内运费快速反弹? 秦港煤价率先反弹。秦皇岛港山西优混(Q5500)报572元/吨,涨7元/吨或1.2%;广州港山西优混(Q5500)报675元/吨,跌15元/吨或2.2%;大同南郊(Q5500)动力煤车板价430元/吨,跌20元/吨或4.4%。

    国内沿海运费全面反弹。秦皇岛至广州运费指数39.7元/吨,涨8.3元/吨或26.4%;秦皇岛至上海运费指数35.7元/吨,涨11.1元/吨或45.1%。 ?

    秦港库存降幅明显。秦皇岛港库存590.5万吨,环比下降62.5万吨或9.6%。六大电厂本周库存1379.5万吨,下降30万吨或2.1%;库存天数为20.6天,减少0.04天;本周日均耗煤66.8万吨,下降1.3万吨或1.94%。

    ? 投资策略:煤价现企稳迹象,股价极有可能领先5月末电厂迎峰度夏带来的旺季煤价上升而先行上涨,建议选择优质个股进行抄底。重点关注山西国改的标的山煤、阳泉、西煤/潞安,白马低估值标的神华、陕煤、兖煤,重组概念标的山西焦化、雷鸣科化。

    ? 风险提示:国内需求持续低迷;外部经济形势恶化;山西国改进程低于预期。