化工行业周报:聚合mdi挂牌价上调,有机硅价格上涨

行业运行情况

    上周,国际油价小幅上涨,国内化工品涨跌互现:重点监测的224个主要化工产品中,65个上涨,66个下跌,其中丁二烯(7.5%)、甲醇(7.3%)、氯乙酸(7.1%)涨幅居前;无水氢氟酸(-18.2%)、色氨酸(-12.1%)、贲亭酸甲酯(-11.8%)跌幅居前。

    重点产品1:聚合MDI挂牌价上调 据百川资讯,万华5月聚合MDI分销/直销市场挂牌价均为2.30万元/吨,月环比分别上调1000/500元/吨,纯MDI挂牌价为3.12万元/吨,月环比下调500元/吨。受市场货源偏紧及大厂调价的影响,华东地区聚合MDI价格周环比上涨6.6%至2.25万元/吨。华东地区纯MDI价格周环比上涨0.9%至2.85万元/吨,原料苯胺华东市场价1.22万元/吨,周环比持平。

    重点产品2:有机硅价格上涨 据百川资讯,华东地区DMC/107胶价格周环比均上涨3.2%分别至3.20/3.25万元/吨,硅油市场价维持在3.65万元/吨。目前受环保因素影响,唐山三友、山东东岳等企业开工小幅下滑,但整体产量影响不大,市场货源相对充足,但企业库存低位,3月份聚硅氧烷出口总量2.3万吨,环比增8.0%,出口平均单价3924美元/吨,环比上涨5.5%;原料四川地区金属硅(441)市场价1.40万元/吨,周环比持平。

    短期油价相关品种强势,中期价格中枢稳步提升 化工品处于需求旺季,我们预计原油价格仍将维持强势,利好涤纶/PTA、塑料、有机原料等高关联品种;化工品下游需求具备一定韧性(尤其是纺织、农化等领域),且行业新增产能投放逐步趋缓,叠加环保等因素制约供给(有利于优势企业),中期我们预计大部分子行业供需格局将持续改善,化工品价格中枢有望稳健提升。长期而言,化工行业将逐步走向集中和一体化。

    聚焦民营炼化板块及行业龙头,成长股关注电子化学品 1)民营炼化(及轻烃裂解)相关公司主业趋势良好,炼化项目成长性明确,看好恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、卫星石化、东华能源等;2)低估值细分领域龙头依托竞争优势,有望持续进行内生式发展,如万华化学(聚氨酯、石化)、扬农化工(农药)、华鲁恒升(尿素、煤化工)等;3)电子化学品成长空间广阔,贸易摩擦升温有望加速国产替代进程,飞凯材料、国瓷材料等龙头可长期布局。

    风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。