2018Q1游戏行业跟踪:腾讯上线近10款手游,吃鸡类手游变现加速

核心观点: 1、国内市场:根据SensorTower数据,18Q1中国iOS手游收入实现177亿元,同比增长18%;根据Questmobile统计3月苹果手机用户占比继续下降,初步判断中国iOS+安卓市场增速要高于iOS增速。根据游戏工委数据,17Q4和2017年全年手游行业增速分别为28.1%、41.7%,随着市场体量变大,18Q1增速有所下降,但依然保持两位数增长。根据SensorTower数据,18Q1手游iOS收入TOP10,腾讯网易占9款,腾讯5款网易4款。iOS手游下载榜TOP10中,腾讯占6款,网易仅1款,且3款生存竞技类进入TOP6。根据APPannie数据,3月中国iOS手游发行商收入榜Top 10:腾讯、网易、游族、乐元素、37互娱、B站、IGG、米哈游、万达院线和完美世界。

    2、全球市场:中国手游排名提升明显,3月全球手游iOS收入TOP5中有4款来自中国厂商自研。腾讯的《王者荣耀》和《QQ飞车》位于前2,网易的《梦幻西游》《楚留香》《荒野行动》分别位于第3、5、8位。《荒野行动》排名继续提升,继续释放生存类手游商业化潜力。另外,5款生存类手游自去年底至今年3月陆续上线当月即进入全球iOS手游下载榜TOP10。

    3、手游出海:《王国纪元》维持收入第1,《荒野行动》得益于日本贡献升至第2。根据Sensor Tower数据,国产手游在中国大陆以外的海外App Store及Google Play收入表现方面,IGG的《王国纪元》维持第1,《荒野行动》自去年12月商业化以来,海外收入逐月上升,超过《火枪纪元》《列王的纷争》《阿瓦隆之王》。下载量角度,《PUBG》《荒野行动》荣登前2,收获大批海外用户。

    4、去年生存类端游人气火爆,今年生存类IP手游化,迅速俘获大量用户,海外商业化渐提速,国内手握6千万量级DAU暂未规模变现。截至今年3月,5款主流生存类手游均在全球iOS下载榜TOP10。我们跟踪这几款手游数据看到,网易《荒野行动》已排到全球iOS手游收入榜第8,Epic的《堡垒之夜》手游自上线以来稳居美国iOS畅销榜TOP3,这2款游戏优异表现逐渐开启生存类手游商业化潜力。腾讯2款《绝地求生》手游还未开始变现,仅在国内就手握5千万DAU,海外还收获大量用户。我们根据IGG和中文传媒财报披露的《王国纪元》和《列王的纷争》流水,以及Q1这几款游戏流水变化趋势,我们估算《荒野行动》海外月流水约在1.8~2.7亿元人民币左右(估算过程详见正文)。

    5、港股相关上市公司:1、腾讯控股(0700.HK)18Q1上线近10款手游,收入+用户双丰收,生存类手游高下载未变现;2、金山软件(3888.HK)联手腾讯打造武侠矩阵,今年将有3款武侠手游上线;3、IGG(0799.HK)《王国纪元》流水仍增长。

    6、风险提示:用户红利逐渐减少,行业增速变慢,存量市场竞争下,用户获取成本和研发成本不断提升,压缩游戏公司利润,新游戏能否成功具有不确定性;用户时间成为社交、视频、短视频等各类应用争夺对象,若不能持续提供优质好玩的游戏,会面临玩家流失或玩游戏时间减少的风险;政策监管加强可能导致某些游戏下架或无法获得版号;收入太依赖少数游戏。