交通运输行业周报:深圳机场增速行业领先,继续关注机场航空

本周交运板块弱于大盘。沪深300指数报收于3760.85,下跌2.85%,申万交运指数报收于2640.76,下跌3.53%,周涨跌幅在申万28个一级行业中排名第19位。交运行业二级子板块中,铁路(-2.26%)跌幅最小,公交(-7.05%)跌幅最大。

    1.机场板块:行业供给受限,深圳增速亮眼

    ①2017冬春航季时刻供给收缩,受此影响四家机场飞机起降架次增速较去年同期增速全线下滑。白云机场增速下降幅度最大,首都机场同比负增长。起降架次数据体现了此次民航供给侧改革的政策力度,符合预期。②深圳机场、白云机场、上海机场、首都机场一季度旅客吞吐量同比增速分别为10.46%、6.49%、5.54%、2.34%、,与17年一季度增速相比,深圳机场提升2.43pts,深圳机场产能最为充裕,白云机场预计T2航站楼开通后将迎来时刻容量调增,在当前时刻供给收紧态势下,2018年依然有望维持高增速。

    2.航空板块:供给增速分化,三大航优势明显

    ①客座率:一季度国航和南航客座率同比均略有下降,分别降低0.9pts、0.2pts,其中国航国际客座率下降1.9pts,主要系运力投放增长较快导致。②ASK:行业整体供给增速放缓,2018一季度6家航企ASK合计增长11.99%,较去年同期增速下滑1.11pts。ASK增速变化趋势存在分化,国航、南航ASK增速并未放缓。春秋、吉祥ASK增速减缓明显,东航ASK增速较去年基本持平。③油价及汇率:油价高位徘徊,在征收燃油附加费之前,预期将会大幅压缩航企盈利空间。人民币兑美元汇率升值3.77%,汇兑收益预计增长,料能缓解部分油价上涨压力。