电子行业周报:从中国核心芯片占有率说起,寻找国内有望实现突破的公司

上周(2018.4.16-2018.4.20)上证综指下跌2.77%,沪深300指数下跌2.85%。申万电子行业指数下跌3.21%,跑输上证综指0.44pct,跑输沪深300指数0.36pct,整体表现在28个行业中涨幅排名第14。申万半导体指数上涨11.10%。

    半导体:从中国核心芯片占有率说起

    魏少军教授指出:产业结构与需求之间失配,核心集成电路的国产芯片占有率低。计算机系统中的 MPU、通用电子系统中的 FPGA/EPLD 和 DSP、通信装备中的 Embedded MPU 和DSP、存储设备中的 DRAM 和 Nand Flash、显示及视频系统中的 Display Driver,国产芯片占有率都是零,我国所需核心芯片主要依赖进口。

    我们从中国核心集成电路的国产芯片占有率着手,寻找国内有望实现突破的公司。PC端CPU主要有龙芯、兆芯、飞腾、申威等,GPU主要有兆芯和已上市的景嘉微。消费类电子领域MCU主要有中颖电子、兆易创新等。移动端处理器主要有高端领域的华为海思和中低端领域的紫光展锐。移动GPU方面,Imagination公司已经被中国收购。杭州中天微实现了大规模量产的自主嵌入式CPU IP核芯片。存储器方面,中国目前以投入NAND Flash市场的长江存储、专注于行动式内存的合肥长鑫,以及致力于利基型内存晋华集成三大阵营为主。以目前三家厂商的进度来看,其试产时间预计将在2018年下半年,随着三大阵营的量产时间可能皆落在2019年上半年,揭示着2019年将成为中国存储器生产元年。

    消费电子:看好消费电子在二季度和三季度的行情

    站在当前时点,我们看好消费电子在二季度和三季度的行情,电子白马估值处在相对低位,二季度Android系手机逐步好转,三季度iPhone供应链开始大量备货,相关零组件厂商进入旺季,业绩向好。另外,看更远的未来,5G将带动全球手机一波大的换机潮。

    被动元件:村田有望投资千亿日元,用于扩产电动汽车用MLCC

    目前村田在MLCC领域积极践行缩小常规型产能、扩充车用产能的战略,此前已经宣布将把部分常规型MLCC产能缩减50%,这次对车用MLCC产能的扩充是这一战略的最新实践。我们预计村田将在未来一段时间继续坚决执行这一战略,进一步退出常规型产能,这将有望进一步带动MLCC涨价。

    风险分析:

    中美贸易摩擦进一步恶化,消费电子需求减弱;半导体景气度下降; 被动元件价格下跌;面板价格下降;5G 推进不及预期;智能化安防设备价格较高阻碍普及进度。