钢铁行业:政治局会议再提扩大内需,坚定看多钢铁煤炭板块春季反攻行情

事件描述:

    中共中央政治局4月23日召开会议,会议提出在全力打好“三大攻坚战”的同时,要坚持积极的财政政策取向不变,保持货币政策稳健中性,注重引导预期,把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行。

    事件点评:

    时隔三年再提扩大内需,加快宏观经济预期修复 本次政治局会议提出“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行”,继2014年12月后再次提出扩大内需,表明中央对短期经济稳定重视程度提升。3月房地产开工面积增速较快超出市场预期,叠加上周央行降准意图稳定国内投资,市场对于宏观经济和房地产基建投资的悲观预期开始改善;而此次会议中释放的扩大内需、稳定宏观经济信号有望进一步加快对经济预期的修复。

    钢铁煤炭行业基本面持续向好,季报披露修复盈利悲观预期

    钢铁行业方面,上周社库+厂库合计减量126万吨,连续三周超过120万吨,钢材现货价格也开始企稳回升,表明行业供需关系持续改善,而一季度房地产开工面积增长9.7%,预示着未来数月行业需求仍将强劲;煤炭行业方面,终端需求边际改善,煤炭产能释放不及预期,叠加进口煤限令,有望带动动力煤和双焦价格触底回升,行业基本面边际改善。多家钢企和煤炭企业一季度的业绩预告披露,预告显示钢铁和煤炭行业的盈利仍然维持高位,改善了市场对于盈利持续性的悲观预期。 坚定看多钢铁煤炭板块春季反攻行情 我们认为在宏观经济预期和流动性预期修复、行业基本面边际向上、板块回调充分以及优质业绩集中披露的共同作用下,钢铁和煤炭板块有望迎来春季反攻。我们在4 月15 日的钢铁周报中提到,制约春季反弹高度的最大因素就是宏观预期的下滑风险。本次中央政治局会议时隔三年再次提出扩大内需有望加快宏观悲观预期的修复,我们对板块的观点亦更为乐观,坚定看多钢铁煤炭板块春季反攻行情。钢铁标的方面,推荐低估值高弹性标的南钢股份、华菱钢铁、柳钢股份、新钢股份;煤炭标的方面,建议重点关注低估值龙头煤企兖州煤业、山西焦化、陕西煤业、首钢资源、中国神华。

    风险提示:宏观需求下行过快、利率上行过快、经济下滑超预期。