商贸零售行业:3月CPI回落温和通胀,关注超市投资机会

事件概述:国家统计局4月11日发布的数据显示,2018年3月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%,大幅回落,环比下降1.1%,低于季节性。一季度我国物价形势总体稳定,CPI总水平比去年同期上涨2.1%,延续了温和上涨的态势。其中,食品项和非食品项3月均大幅下跌,食品项同比由上月的4.4%下降至2.1%,非食品项同比增幅也从2.5%下降至2.1%。食品项中除猪肉价格跌幅再度扩大之外,受气候回暖和春节结束影响,鲜菜、蛋类、水产品价格增幅也明显缩减,鲜菜尤其,同比由上月17.7%下降至本月8.8%。非食品项中,交通和通信价格同比增幅有所回落。(资料来源:人民网)民生观点:3月CPI同比上升2,1%,环比下降1.1%,春节效应消散,食品项价格增速下跌是主要原因。短期内,预期第二季度的CPI增速将有小幅回升。长期来看,CPI全年温和平稳,基本面和货币层面难以支持高通胀。同时,中美贸易摩擦对中国通货膨胀的影响相对有限。CPI的上涨有效的刺激了营业收入的上涨,同时由于零售行业存货周期致使相对成本降低,超市公司的利润上升,推动超市行情向利好发展。

    推荐公司:CPI保持温和通胀,重点看好经营能力优秀,收入稳定增长的超市行业公司。推荐永辉超市,家家悦,步步高等。

    维持行业推荐评级

    我们看好商贸零售的行情,建议中长期持有。1)CPI上行有利于提升超市营收,线下超市价值重估,建议关注:永辉超市、家家悦、步步高等;2)高端消费持续回暖,消费升级利好百货与饰品,建议关注:王府井、莱绅通灵、老凤祥等。3)电商线上线下相融合,跨境电商全面发力,建议关注:苏宁易购、跨境通等。

    行业与公司重点新闻

    过去一周的主要新闻有:(1)拼多多完成新一轮30亿美元融资腾讯为领投方(资料来源:联商网);(2)山姆会员商店与京东到家深度合作共推全渠道零售(资料来源:联商网);(3)滴滴外卖在无锡的第一天订单量达33.4万单(资料来源:联商网);(4)步步高发布智慧零售1.0版本与腾讯合作第一家样板店上线(资料来源:联商网)。

    风险提示

    CPI对于超市业绩影响不及预期。