环保工程及服务Ⅱ行业:重视18年三大攻坚战,看好环保龙头

重视18年三大攻坚战,看好环保龙头国务院近日公布《关于落实〈政府工作报告〉重点工作部门分工的意见》,推进污染防治作为2018年坚决打好的三大攻坚战之一,再次被强调。

    针对近期新疆暂停工程建设类项目、山东省规范PPP 管理等,我们认为这些政策出台更多的是出于排查梳理工程建设项目,防范政府债务风险,而并非针对PPP 模式。从另外一个方面来讲,党中央国务院多次强调2018年的三大攻坚战之一是污染防治,其中“碧水计划”、重点流域综合治理、黑臭水体整治等必然需要工程投资拉动,因此环境治理类的PPP 受到PPP整顿的影响将比较小,这点在财政部PPP 退库结果中已经有所反映。民营龙头公司受益于竞争格局改善,尽享订单聚集效应,根据在手订单数量、项目进展等测算,我们预计龙头公司未来几年有望保持25-35%以上的成长增速。目前板块龙头平均估值2018年20倍PE 以下,我们认为龙头公司存在估值提升的空间,后续政策预期包括碧水保卫战开启,环保大会等。

    投资组合:碧水源+博世科+聚光科技+三聚环保+联美控股 资金土地落实到位,地表水自动监测站建设提速国务院近日公布《关于落实〈政府工作报告〉重点工作部门分工的意见》(以下简称《意见》),明确了包括健全生态文明体制、推进污染防治取得更大成效等在内的57项重点工作的分工负责部门。推进污染防治作为2018年坚决打好的三大攻坚战之一,《意见》要求二氧化硫、氮氧化物排放量要下降3%,化学需氧量、氨氮排放量要下降2%,全面整治黑臭水体等,包括生态环保部、发改委等10余部门分工负责。

    河南发布一季度环保进展,关注周期性行业超低排放项目执行情况河南省要求2018年9月底前,完成化工行业、有色行业和钢铁行业等190个特别排放限值改造项目,目前完成及开工率4.7%。2018年10月底前,鼓励完成钢铁、水泥、炭素、平板玻璃行业129个超低排放改造试点项目,目前完成及开工率22.5%。

    环保行业本周市场回顾本周环保指数下跌0.50%,沪深300指数上涨0.32%,环保板块跑输大盘0.82%。67家样本公司中,13家公司上涨,47家公司下跌,7家持平,截至本周三7家公司停牌。

    风险提示市场低价恶性竞争,EPC 工程结算进度低于预期,运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足。