钢铁行业重大事件快评:春季行情迟到,但并未缺席

事项:

    根据统计,全国钢材库存大幅下降182万吨;4月份,全国237家流通商建材成交量日均成交21.5万吨,高于往年同期水平。

    评论:

    需求爆发,导致钢材库存大幅下降182万吨3月最后三周,全部钢材库存(社会库存+钢厂库存)分别增长1万吨,下降71万吨、下降83万吨。而进入4月份的第一周,钢材库存大幅下降182万吨,库存下降速度出乎预料。库存的大幅下降表明了下游工地的全面启动;

    但和过去四年相比,库存仍处于高位,特别是螺纹钢库存,随着工地的全面开工,库存将继续下降。

    四月份全国237家流通商建材成交量21.5万吨,大幅高于往年同期水平。

    最近5个交易日,上海地区建材成交量分别达23.79、20.34、20.34、17.90和25.2万吨,4月份平均建材成交量达到21.5万吨,分别比2016和2017年高14.3%和15%,交易量的稳步提升表明了建筑用钢消费的启动。

    武安地区继续限产,将减少生铁供应3.5万吨/天在邯郸发布非采暖季限产消息后,4月4日武安环保领导小组发布《武安市2018年钢铁、焦化等重点行业二三季度大气污染防治差别化管控实施方案》,其中钢铁行业将于2018年4月4日—2018年9月30日对全市14家钢铁企业实行差别化管控限产:达到超低排放标准的正常生产;部分达标的限产;不达标部分封停。提出除文丰钢铁、鑫山钢铁、永诚铸业、龙凤山铸业外的10家企业全部限产50%,并明确停产标准。预计武安地区限产将影响生铁产量3.5万吨/天,钢材供给压力有所降低。

    中厚板企业利润相对增长较快一季度,受春节停工及高库存等因素影响,钢材价格普遍回落,长材价格下降幅度高于板材。原料滞后一个月模拟钢材毛利润除冷轧外同比上升,特别是中厚板受船舶订单利好影响,同比上升较大。各类钢材模拟利润环比均有不同程度的下降,但仍处于较高水平。同时,几大钢材品种相比,中厚板毛利相对增长较快,中厚板产量占比较高的企业将会明显受益。2017年,南钢股份和华菱钢铁中厚板产量比例分别为42%和31.5%,两家企业中厚板产能利用率分别为94%和119.4%。将受益于中厚板利润的增长。

    推荐标的中厚板标的:南钢股份、华菱钢铁;分红标的:三钢闽光;行业龙头标的:宝钢股份。