计算机行业:一季报前瞻,归母净利润同比增速提升明显

归母净利润增速(同比)、扣非归母净利润增速(同比)均较2017年同期较大幅提升

    2018Q1归母净利润同比增速中位数30%,较2017年同期的一季报预告提升10个百分点,较2017年一季报数据提升13个百分点;

    2018Q1扣非归母净利润同比增速中位数为29%;较2017年一季报数据提升15个百分点;从当前预告数据,尚难判断主营业务增长、外延并表、政府补助与增值税退税等、投资收益等对当期业绩的影响程度。

    总体而言,行业一季度预告各项数据较为积极,但考虑计算机行业的季节性因素,对2018年全年业绩的参考意义有限。

    各项政策利好行业发展:

    为“独角兽”企业IPO开通绿色通道,释放出监管层有意优化上市公司结构,促进产业发展的积极信号,有利于行业长期健康、稳健发展。

    4月12日,国务院印发关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见,医保控费和分级诊疗等互联网医疗实质性动作有望加速实现突破。

    博鳌论坛提及金融开放,对于整个金融信息化行业具有正面积极意义,但具体影响程度视乎放开的业务范围、金融牌照审核速度、互联互通对整体市场交易量影响而定。

    基于当前行业发展趋势、政策等外部环境、上市公司经营数据等,维持计算机行业“买入”评级。

    同时我们认为,静态PE不适合作为唯一评判指标,产业发展进度和产业地位与核心竞争力更为重要。优选卫宁健康、浪潮信息、金蝶国际等细分领域龙头;四维图新、中科创达、石基信息等新领域有望持续落地的领先公司。

    风险提示

    业绩承诺期过后,被并购公司的成长动力或有减弱风险;产业环境政策的向好预期有不确定性;发行制度改革的可能预期会加大相当部分非龙头企业的估值压力。