材料行业:叙利亚问题升级,地缘政治或推高油价,推荐原油和煤化工产业链

事件:4 月13 日晚,美国总统特朗普宣布,美国已联合英国和法国对叙利亚军事设施实施精准打击。随后,叙利亚首都大马士革发生巨大爆炸。

    主要观点:

    1.叙利亚问题错综复杂,再度升级 根据相关报道,本次美国使用战斧巡航导弹打击了三个目标,包括一个科研中心、霍姆斯以西一个化武储存中心和一个化武储存和军事指挥综合体。叙利亚防空部队发起反击,并在大马士革南部地区击落13 枚导弹。美国防部称,今晚的打击计划已经完成。但表示这是一场持续的行动,当叙利亚政权停止使用化学武器时,打击才将正式结束。俄国家杜马防务委员会副主席尤里·希维茨金表示,对叙利亚的打击是美国的错误想法和挑衅举动,可能导致不可预测的后果。

    源起2010 年席卷阿拉伯世界的的“阿拉伯之春”,叙利亚内战自2011 年已延续至今,究其原因,错综复杂,涉及宗教(逊尼派和什叶派)、政治、各国及组织利益(美国、俄罗斯、土耳其、伊朗、沙特、以色列、黎巴嫩、法国、英国等等)、恐怖组织(ISIS), 相互间又盘根错节,冲突和博弈短时间难以调和。

    本次美国的导弹打击势必进一步加剧该地区紧张局势,后续各利益方的进一步措施或令叙利亚问题升级。

    2.中东问题及地缘政治或加剧油价上涨 本周IEA 报告表示3 月全球石油供应减少12 万桶/天至9780 万桶/ 天,OPEC 3 月原油产量减少20 万桶/天至3183 万桶/天,减产执行率达163%。OECD 商业原油库存减少2600 万桶至28.41 亿桶,较五年均值高3000 万桶,预计5 月达到或跌破均值。全球石油供给再平衡持续改善。Brent 和WTI 原油分别达72.02 美元/桶、67.07 美元/桶,较2017 年均价分别上涨31.57%、31.79%。 叙利亚自身原油产量仅2 万桶/天,不会对全球原油供给基本面造成影响,但地缘政治或催化油价上涨阶段性加速。

    3.投资建议 我们维持全球迈入“中油价”时代观点,油价上涨,推荐原油和煤化工投资机会。

    原油产业链:油价中枢向上,上游盈利提升;下游“化工型”炼厂持续景气;聚酯产品顺油价叠加下游复工,需求提升;油服板块回暖。重点推荐中国石化、四大金刚(桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份)和通源石油,

    煤化工产业链:油价提升,而原料煤价相对稳定,煤化工经济性提升,重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。

    风险提示:美国页岩油供给增加、减产效果及持续时间不及预期、中东局势进展不确定性