化工行业周报:油价弱震荡,化工品仍整体偏弱

中美贸易战的市场影响情绪渐减,化工行业中成长股表现抢眼。本期上证综指上涨0.51%,化工行业上涨3.08%,强于大市。子行业绝大部分上涨, 其中无机盐、其他橡胶制品等板块涨幅居前,仅涤纶、石油加工等表现下跌。

    据生意社价格监测,2018 年第13 周(3.26-3.30)工信68 价格涨跌榜中环比上升的商品共11 种,涨幅前3 的商品分别为盐酸(14.29%)、轻质纯碱(2.90%)、苯酚(1.90%)。环比下降的商品共22 种,跌幅前3 的商品分别为苯胺(-7.84%)、顺酐(99.5%)(-5.68%)、氢氟酸(-3.72%)。

    甲醇价格涨跌互现,市场表现平稳。西北地区主流价格表现坚挺,内地市场价格大稳小动。

    醋酸继续松动,主要表现在华东地区,市场价格已经接近高位,下游抵触情绪渐增,且区域内供应仍较为充足。

    国内尿素市场报价大稳小动,成交暗降幅度收窄,钾肥市场弱势维稳,磷肥价格淡稳。

    草甘膦市场横盘整理。草甘膦95%原粉主流报价2.55-2.6 万元/吨,主流成交至2.4-2.45 万元/吨。

    纯碱厂家零星小涨,中国液碱市场整理运行,部分地区液碱价格回调。

    国内天胶市场接连走跌,再探年内新低。受中美贸易大战影响,国内商品期货多数大幅下跌。

    投资建议:受中美贸易大战等因素影响,近期化工品整体复苏程度偏弱,我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注: (1)目前部分成长股估值处于合理区间,关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业,如LED、电子化学品等。(2)近期涨幅较大的相关化工品对应的企业,如有机硅、制冷剂、醋酸、染料等;(3)估值回调、业绩确定性高的优质蓝筹股;及受中美贸易大战担忧情绪影响而错杀的子行业,如农药行业。

    长期来看,化工行业投资增速逐年下降,新增产能供给有限,加上2018 年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度,国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下,将加速落后的中小产能退出,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。

    重点公司推荐关注:华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、巨化股份(制冷剂旺季来临,价格上涨)、新安股份(主营产品景气度较高)、飞凯材料(强势打造电子化学品综合材料平台)。