船舶制造行业:2018年1-2月中国新船成交量继续大幅反弹

事件:近日,中国船舶工业协会发布《2018年1-2月船舶工业经济运行情况》2018年1-2月份,全球航运和船舶市场延续回升态势,我国新承接订单同比增长456%,手持订单量连续回升,但受人民币升值和原材料价格上涨等因素影响,重点监测企业工业总产值等主要经济指标同比下降。

    航运基本面持续改善,2018年1-2月新船价量继续反弹:受全球经济复苏,航运市场基本面持续改善,2018年1-2月新船订单延续2017年的反弹态势,1-2月承接新船订单1229万载重吨,同比增长456%,2月底,中国手持船舶订单9289万载重吨,同比增长0.9%,比2017年底增长6.5%。新船成交量大幅上升,部分船型价格也在逐步上升,将有助于进一步推动全球船舶制造企业开工率提升和建造成本下降,提升企业经营效率和船舶行业盈利能力。

    国内船厂产值指标压力犹存,产能收缩,龙头船厂经营有望首先改善:1-2月份,船舶行业80家重点监测企业完成工业总产值471.9亿元,同比下降3.8%,主要受人民币升值和原材料价格上涨等因素影响。其中船舶制造产值216亿元,同比下降4%;船舶配套产值34.5亿元,同比增长13.5%;船舶修理产值18亿元,同比增长0.7%。受供给侧不少民营船厂的退出,产能逐步收缩,行业将向龙头船厂聚集,中国船舶和中国重工旗下上市公司,通过处理海工风险资产,市场化债转股引入机构投资者,资产质量将有较大提升,经营情况有望在2018年得到大幅改善。

    投资建议:在全球经济回暖的背景下,市场需求有望逐步回升,产能逐步收缩,船舶企业整合预期提升,2018年或将迎来行业的重大历史性机遇,建议重点关注行业龙头、研发能力强、抗风险能力强的中国重工、中国船舶、中船防务、中集集团和振华重工。