电子制造行业:oppoR15高端机曝光,陶瓷后盖产业迎良机

事件:

    2018年3月19日,OPPO在北京举办了媒体沟通会,曝光了R系列新机--具有“超视野全面屏”的R15及R15梦境版。R15以异形屏为特色,6.28英寸19:9全面屏设计,采用了AMOLED材质屏幕,屏占比高达90%,令用户的视觉体验更上一层楼。其中,R15标准版采用联发科HelioP60处理器,配置2000万像素前置摄像头和1600万像素广角+500万像素景深后置双摄镜头,而R15梦境版改用高通骁龙660处理器,后置为1600万+2000万像素智选双摄,厚度较标准版有所增加。引人注意的是,R15梦境版将推出黑色陶瓷背盖版本。

    点评:

    1.陶瓷背板优势明显,有望成高端旗舰手机配置5G技术和无线充电技术的发展推动着手机背板的变革。金属后盖的信号屏蔽作用使得其不再能够胜任。非金属材料逐渐受到各大手机厂商的青睐。陶瓷背板具有硬度高、抗热震性良好、散热快、抗弯强度高、断裂韧性好、耐磨性强等优势,陶瓷后盖美观、光滑、温润如玉等“高颜值”特征得到了消费者的青睐,高端手机有望率先采用。

    2016年2月,小米5陶瓷尊享版的发布引起了手机市场采用陶瓷机壳的热潮,2017年全陶瓷机壳的小米MIX2持续热销,从官网预定的缺货状态可以判断小米MIX2受到消费者的热烈追捧。继小米之后,OPPO是第二家采用陶瓷作为旗舰机的背板材料的主流手机厂商,这说明陶瓷机壳在消费电子领域得到了进一步的认可,我们判断全球主要手机厂商在未来两年都可能会推出陶瓷机壳手机,陶瓷材料有望成为高端手机市场所使用的主流背板材料之一。

    2.产业链布局加速,陶瓷材料规模效应可期陶瓷的硬度极高,精加工所需工时远高于金属和玻璃,且良品率较低。目前,相较于玻璃,氧化锆陶瓷的工艺尚不成熟,产能有限,成本较高,价格约为3D玻璃的2-3倍,较高的成本严重制约着陶瓷机壳的大规模使用。

    然而,多家上市公司及非上市公司对陶瓷机壳兴趣浓厚,积极着手布局陶瓷机壳生产。目前,陶瓷机壳的供应能力较16年已有了飞跃增长,未来将继续快速增长,陶瓷产业链布局超预期。随着陶瓷背板工艺走向成熟,良品率逐渐提高,产业链的加速布局,规模效应将逐步体现,陶瓷背板在成本方面将会有较大幅度的下降。成本的下降,将带动陶瓷渗透率的快速提升。我们预测,陶瓷机壳的大规模应用将加速提前到2019年。陶瓷背板将成为18年手机产业的热点,陶瓷产业相关股票的估值存在大幅提升的可能。

    3.陶瓷产业蓬勃发展,上下游产业持续受益随着陶瓷产业蓬勃发展,上下游行业将持续受益。随着陶瓷材料规模效应的来临,成本下降,良品率提高,下游产业乐于使用、上游产业敢于生产。上下游产业将抓住陶瓷机壳的热潮乘风而上,迅猛发展。

    目前,我们认为离陶瓷机壳规模产业化的拐点即将来临,胜利已经展露曙光。后续,我们将持续关注陶瓷背板的产业化进程和相关投资机会。先进陶瓷产业链推荐关注标的:三环集团,长盈精密,蓝思科技,比亚迪电子,顺络电子,国瓷材料,东方锆业,大族激光。