通信行业信息周报(2018年第12周):联通混改初见成效,OFC看中国光通信产业升级势在必行

上周,沪深300指数下跌1.28%,通信行业(申万)下跌1.95%,在申万一级28个子行业中,通信板块本周涨幅排名第24。年初至今,沪深300指数累计上涨0.63%,通信板块下跌5.73%。

    据3月16日最新收盘价,通信板块动态PE为44.82倍。重点推荐:中兴通讯、烽火通信、高新兴、天源迪科、亨通光电、中天科技、光迅科技等。

    本周核心观点&推荐标的:OFC反映我国光通信产业链发展不均,产业链垂直整合是必然趋势,掌握上游光芯片具有核心优势;移动代表两会提议开放LTEFDD900M低频段,频谱划分成为当前工作重点,预计今年将完成5G频谱划分,推动5G加速商用落地。我们建议按照紧握光通信及主设备白马,深挖细分行业真成长优秀企业的思路配置标的。

    重点推荐:【中兴通讯】、【烽火通信】、【高新兴】、【天源迪科】、【亨通光电】、【中天科技】、【光迅科技】;建议关注:【东土科技】、【中际旭创】、【亿联网络】、【星网锐捷】、【特发信息】、【海格通信】、【国睿科技】、【金信诺】等OFC回顾,中国企业多点开花,产业整合带来市场格局洗牌。第43届OFC结束,中国厂商表现优异,但整体来看中国厂商主要集中于光通信中下游,上游芯片技术薄弱,政策推动将利好芯片产业发展。同时光模块行业垂直整合加剧,头部公司竞争更激烈,行业面临洗牌,将趋向于集中化,龙头公司明显受益,重点推荐【光迅科技】、【中际旭创】等。

    5G建设稳步推进,频谱分配规划成当前重点。目前我国正处于5G试验第三阶段,中国移动代表在两会提议开放LTEFDD900M低频段,我国或将在今年下半年确定5G规模试验频率。政府工作报告把完善信息基础设施相关内容放在2018年工作建议的第一条,加快频谱分配不仅对于完善4G网络覆盖有利,更对于全面未来5G建设落地具有关键意义。

    中兴通讯:业绩符合预期,聚焦主业突破高端巩固5G龙头。2017实现营业收入约人民币1,088.2亿元,同比增长7.5%;归母净利润约人民币45.7亿元,同比增长293.8%。中国业务稳健发展,海外高端客户取得突破。内部降本增效初见成效,治理水平不断优化。5G技术全球领先,市场份额持续提升。作为5G核心受益标的,维持“强烈推荐-A”中国联通:混改初见成效,18年有望继续增长。2017年,公司实现营业收入2748.3亿元,同比增长0.2%,净利润实现V型反转。公司宽带数据业务不断提升,ARPU值明显提高。提速降费对公司负面影响较小,借助战略投资者的业务渠道,公司将进一步扩展业务范围和应用场景,在政策与资金投入的支持下,公司有望在5G占据更多市场份额。

    风险提示:运营商资本开支不及预期;政策落地不及预期;宏观经济波动。