钢铁行业周报:钢厂复产缓慢,钢材库存下降

钢材价格平稳。本周(3月12日-3月16日)螺纹钢价格持平,上海地区为3860元/吨。本周热卷价格上涨,上海地区上涨50元/吨至3970元/吨。本周冷轧价格下跌,上海地区下跌80元/吨至4550元/吨。本周镀锌价格下跌,上海地区价格下跌10元/吨至5050元/吨。本周高线价格上涨,上海地区上涨10元/吨至4060元/吨。本周中板价格下跌,上海地区下跌10元/吨至4150元/吨。

    钢材社会库存下降。本周钢材社会库存下降17.17万吨至1947.99万吨,其中螺纹钢下降9.15万吨至1073.24万吨;线材下降0.70万吨至355.79万吨;热卷下降2.17万吨至277.22万吨;中板下降6.13万吨至119.95万吨;冷轧上升0.98万吨至121.79万吨。

    原料价格下跌。本周河北主焦煤车板价与上周持平为1530元/吨,山西一级冶金焦车板价与上周持平为1950元/吨。本周矿石价格下跌,普氏62%矿石指数下跌0.65美元/吨至69.60美元/吨,唐山66%铁精粉价格下跌20元/吨至680元/吨。本周港口现货价格下跌,青岛PB粉矿价格下跌18元/湿吨至495元/湿吨。本周港口库存上升46.7万吨至1.60亿吨,日均疏港量下降7.93万吨至249.83万吨。

    行业推荐评级。本周申万钢铁行业下跌0.21%,强于沪深300指数1.07%,钢市基本面转好导致板块表现强于大盘。2018年需求向好,主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口,产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位,2017年出色的年报业绩将对板块个股股价形成有力支撑,维持行业推荐评级。

    本周重点推荐个股及逻辑:本周钢材市场价格震荡整理,主要原因是经过上周下跌后,需求不及预期的做空动能释放,同时钢厂复产推迟提供了一定利好。本周需求略有回复,钢材库存12周首次下降。现阶段库存拐点初现,钢材价格已在相对低位,钢厂复产意愿不强烈导致短期内供给弹性不大,若需求预期逐步兑现,钢材价格将会回复高位。考虑到三四月份钢材需求旺季,预计后市钢价将开始上涨,需关注需求状况及最新限产政策。中线来看,我们预计节后开工率回升、需求释放弹性大,但钢材供给大量释放要等到3月中旬限产结束后,近期主要关注钢企年度快报的披露。重点推荐华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份。

    风险提示:钢材产量快速增加,国外钢材价格下跌超预期,国外矿山主动减产,相关重点公司未来业绩的不确定性。