有色金属行业周报:税改加剧钴供给不确定性,关注钼价上涨机会

成本推动价格中枢上行钼价持续上涨值得关注:钼精矿年初至今已持续上涨16.38%,年涨幅超过50%。受环保监管趋严,中小厂商大面积关停,行业集中度提升显著,行业龙头议价能力加强。同时随着下游钢铁行业节后开工率提升,短期内供需缺口凸显。目前行业开采成本上升显著,对钼价形成有力支撑。我们推荐:金钼股份、洛阳钼业。

    刚果(金)税改加剧钴供应不确定性:3月9日刚果(金)总统卡比拉签署新矿业法,铜、钴等金属的矿业税率或将由2%上升至3.5%。按当前MB钴40美金/磅左右的价格计算,将增加7500元(人民币)/吨成本。目前钴矿供应集中度高,供需紧平衡状态有利于矿企向下游企业转嫁成本。另一方面,为抗议新税法,钴矿巨头嘉能可已宣布推出刚果商会,新税法推行仍面临一定压力,同时叠加今年是刚果(金)换届选举,钴供应不确定性加强,钴价有望继续保持上涨趋势。推荐华友股份、洛阳钼业、寒锐钴业。

    贸易战担忧情绪发酵工业金属价格持续震荡:特朗普政府新任白宫经济顾问库德洛上周发表中美贸易战强硬言论,市场对贸易战担忧情绪发酵,工业金属价格呈现震荡走势。本周铅、锌及铜领涨工业金属,铝及锡小幅回落。我们认为贸易战担忧或只是短期内影响市场情绪,长期供需格局仍持续向好,继续推荐关注铜相关标的,推荐紫金矿业、江西铜业、铜陵有色及云南铜业。

    风险提示:美国加息超预期新能源汽车需求不足