有色金属行业:继续推荐钴,适当关注稀土

本周核心观点

    上周美元指数90.19(-0.01%),基本金属跌多涨少,上期所走势强于LME。受缅甸出口锡矿数据拖累,两市锡价下跌幅度较大,LME锡价周跌幅2.08%领跌,受库存及注销仓单双降带动,两市镍价表现较好。小金属方面,钴价周涨3.59%至63.5万元/吨,钼价周涨1.96%至260元/千克,年初至今累计涨幅10.64%,镝铁周涨1.66%至122万元/吨。贵金属方面,COMEX金价微跌0.59%至1316美元。

    消息面上,受刚果金总统签发新采矿法消息带动,钴开发成本上升推动钴价继续上涨。情绪面上,美国贸易保护加剧市场对于中国优势资源稀土、钨等战略金属管理政策变化关注,同时节后复工补库行为也有助于相关产品价格上涨,短期建议关注稀土情绪改善以及价格上涨机会。

    行业配置上,节后我们建议三条主线:1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库存带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜精矿供给拐点带来的铜价长期机会;3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

    推荐组合

    核心组合:洛阳钼业、盛和资源、东睦股份、江西铜业;

    上周行情回顾

    上周沪深300指数收报3980.86,周涨幅-0.56%。有色金属指数收报4024.22,周涨幅0.92%。上周有色金属各子版块,涨幅前三名:锂(5.91%)、金属新材料(4.69%)、其他稀有小金属(4.11%),涨幅后三名:钨(-1.22%)、非金属新材料(-1.36%)、铅锌(-1.37%)。

    风险提示:金属价格波动,供给侧改革不及预期。