海通军工行业周报(第10期):重点关注一季报业绩增长较为确定或潜在超预期标的
总体观点:随着两会逐步落幕,叠加近期板块密集披露年报及一季报的预告,我们认为,军工行业中一季报业绩增长较为确定或潜在超预期个股是未来关注的重点。综上我们建议自下而上选股,关注一季报业绩增长较为确定或有望超预期的标的,避免不及预期标的。重点关注:中航沈飞、内蒙一机、中航飞机、中航电测、火炬电子。
航空板块:(1)2018年的珠海航展上,航空工业将力推两型四代机联合登场,备受全球关注的“20系列”高端航空装备有望集体公开亮相,部分军贸明星装备也将悉数登场。当前我国航空装备正实现“从三代到四代、从有人到无人、从空军到陆海空”的跨越,新成果不断,十三五期间航空产业链将持续享有较高的景气度。相关标的:航空工业集团下属相关标的。
(2)我国自主研制的大型灭火/水上救援水陆两栖飞机“鲲龙”AG600将于今年下半年进行水上首飞。AG-600与运-20、C919并称中国大飞机三剑客,是我国自行设计研制的大型灭火、水上救援水陆两栖飞机,是世界在研最大的水陆两用飞机。AG-600由中航通飞、西飞、陕飞、成飞等合作研制,主要部件和系统也由中航工业所属相关单位研制。我们认为AG600未来整体需求空间广阔,相关配套产业链发展潜力巨大。相关标的:中航飞机、航发动力、中航机电、中航电子、中航光电、中航高科。
(3)航空工业直升机总设计师吴希明透露中俄联合研制的重型直升机项目进展顺利。研制重型直升机将进一步完善我国直升机谱系,填补我国在重型直升机领域的空白。重型直升机将解决世界直升机产品在我国高原能力不足的限制,满足我国在抢险救灾、地震救援、高原运输等方面对重型直升机的需求。在国内市场拥有广阔的发展空间。预计2025到2030年,国产重型直升机将能研制定型交付部队和用户。相关标的:中直股份。
舰船板块:(1)据观察者网3月15日综合报道,英国《简氏防务周刊》3月14日报道,近期的商业卫星照片显示,中国已经开工第六艘055型大型驱逐舰。据观察者网,我国055型驱逐舰两年来建造数量已达6艘。受益近几年我国建设“深蓝海军”,整体舰船装备持续“下饺子”生产,保持高景气度。相关标的:中国重工、中国动力。
国防信息化板块:(1)据军用嵌入式网站2018年3月13日报道,根据MarketsandMarkets近日发布的名为“根据能力(电子支援、电子攻击和电子防护)、平台(机载、海上、地面和空间)、产品(电子设备、电子战作战支援)和区域划分的电子战市场预测-2022年”报告,电子战市场规模预计从2017年的24.2亿美元增长到2022年的303.2亿美元,复合年增长率为4.61%。(2)据军用嵌入式网站2018年3月15日报道,HRL研发实验室正在与美国国防先期研究计划局(DARPA)合作开发下一代氮化镓(GaN)晶体管,其具有显着改善的线性和降低的功耗,用于诸如无线电通信和雷达领域。
航天板块:中国航天科工集团有限公司官网转载中国航天报采访报道:我国新型固体运载火箭快舟十一号研制顺利并将于2018年下半年首飞。快舟十一号主要面向400公里至1500公里轨道的卫星单星或多星商业发射服务,是我国发展商业航天的代表作。相关上市公司航天电器、航天电子等。中国航天科技集团有限公司官网披露:航科集团召开航天技术应用及服务产业工作推进会,会议提出集团公司2018年要加快转型升级,努力推动国有资本做强做优做大;加快推资产证券化工作,深化混合所有制改革。相关公司:康拓红外、中国卫星、航天电子和航天动力等。
兵器板块:中国兵器工业集团有限公司官网讯:国家发改委正式批复集团公司“智能汽车北斗高精度位置服务平台”项目获得国家“增强制造业核心竞争力专项”立项支持,标志着集团公司北斗高精度位置服务平台正式成为智能汽车国家级公共服务平台,该平台具备同时支持海量汽车实时动态厘米级高精度定位服务能力,有效降低汽车高级辅助建设和自动驾驶的技术开发门槛。相关公司:凌云股份、北方导航等。
重点公司公告点评:(1)中航飞机:2017年公司实现营业收入310.79亿元(YOY18.98%),利润总额5.70亿元(YOY4.51%),归母净利润4.71亿元(YOY14.10%)。(2)中航电测:2017年公司完成营业收入12.41亿(YOY14.27%),实现归母净利润1.29亿元(YOY25.63%)。公司预计一季度实现归母净利润2024.60-2530.76万元(YOY20%-50%)。(3)中航光电:2017年公司完成营业收入63.62亿元(YOY8.66%),实现归母净利润8.25亿元(YOY12.48%)。(4)中直股份:2017年公司完成营业收入120.48亿元(YOY-3.78%),实现归母净利润4.55亿元(YOY3.69%)。(5)中国卫星披露:公司2017年实现营业收入73.85亿元(YOY16.54%);归母净利润4.10亿元(YOY3.00%)。(6)航天电子:公司2017年实现营业收入130.54亿元(YOY13.04%);归母净利润5.25亿元(YOY9.73%)。
本周重点推荐:(1)中航沈飞、(2)内蒙一机、(3)中航飞机、(4)中航电测、(5)火炬电子。
风险提示:(1)军改、混改进度不及预期;(2)军品订单波动。