通信行业周报:工业互联网方兴未艾,物联网、5G蓄势待发

1、中国联通年报公布,经营业绩成功反转并大幅改善:1)2B2C业务发展顺利,4G快速渗透,拉动综合ARPU提升,销售费用率降低;2)混改资金注入以及出售铁塔回款,负债率降低,资产质量及现金流改善,财务费用有望持续降低;3)深化与中国人寿、阿里巴巴、腾讯、百度、京东、苏宁等战略投资者协同合作,创新发展六大业务值得期待;4)瘦身健体计划全面启动,管理机制改善,未来公司人员活力有望被激发。重点关注:中国联通

    2、中兴通讯年度财报公布,聚焦主业发展,业绩符合预期:1)美国处罚落地后,海外电信运营商需求释放。公司积极面向海外市场调整终端销售政策,海外终端销售好转;2)公司毛利同比提升0.3%,原因来自于2017年并表因素的剔除以及政府补助冲减成本;3)资产持续剥离,投资收益大增,汇兑损益、扣非净利润下滑;4)存货及应收账款降低,资产减值计提减少,应收账款回款加快,为5G投资储备现金;5)聚焦5G,继续加大投入力度研发投入,5G无线、核心网、承载、接入、芯片技术领先,5G具备很强先发优势。

    3、OFC2018于3月11日-15日在圣地亚哥开幕,“中国制造”群星璀璨:1)400G产品争奇斗艳,光模块行业欣欣向荣2)中兴通讯与OFS、NeoPhotonics联合宣布刷新400G超长距陆地高速传输距离记录,中国光通信业发展迅速,“任督二脉”逐渐打通;3)OIF携手华为等设备厂商、Xilinx等芯片厂商和VIAVI等仪表厂商共同完成FlexE多厂家互联互通演示,FlexE技术已趋于成熟完善,5G承载商用加速。重点关注:光迅科技、中际旭创、烽火通信等

    4、重点推荐:通信整体估值已近八年均值附近,通过自下而上持续推荐大家布局低估值、业绩增长或者业绩结构变化能反映未来产业发展趋势的公司以及可持续性主题热点龙头。拓邦股份、烽火通信、星网锐捷、紫光股份、亿联网络、中际旭创、光迅科技、中国联通、航天信息、中国软件、金卡智能、高新兴、世纪鼎利、宜通世纪、网宿科技、TCL、梦网集团、海格通信。

    5、风险提示:系统性风险、5G发展不及预期