商业贸易行业:受春节错后,1-2月社零增速回升,电商渗透率稳步提高

受春节错后影响,1-2月社零总额增速回升。

    据国家统计局数据,我国18年1-2月社零总额为6.11万亿元,同比增长9.7%,受春节错后的影响,增速同比和环比分别提升0.2pp和0.3pp。其中,实物商品网上零售额为0.91亿元,同比增长35.6%。分地区来看,城镇与乡村社消增速均有所提升:1-2月城镇消费品零售额为5.20万亿元,同比增长9.6%,增速环比提升0.3pp;乡村消费品零售额9036亿元,同比增长10.70%,增速环比提升0.6pp。分类型来看,商品零售和餐饮收入增速亦稳中有升:1-2月商品零售5.45亿元,同比增长9.7%,环比提升0.4pp;餐饮收入6613亿元,同比增长10.1%,增速环比持平。分品类来看,结构性分化明显:受春节错后影响,基础型消费表现良好,食品粮油、服装鞋帽、日用品1-2月同比增长9.7%(持平)、7.7%(+1.6pp)、10.1%(+0.9pp)。化妆品延续强势增长,金银珠宝增速略有下滑,化妆品、金银珠宝1-2月同比增长12.5%(+1.9pp)、3.0%(-5.2pp),其他品类表现平平。

    电商增速创15年以来新高(35.6%),渗透率稳步提升。

    1-2月全国网上零售额为1.23万亿元,同比增长37.3%;实物商品网上零售额为9073亿元,同比增长35.6%,环比提升7.6pp,增速创15年7月以来新高;占社会消费品零售额的比重提升至14.9%,电商整体渗透率呈稳步提升的趋势。分品类来看,消费者在“吃”的方面消费增长最快:在实物商品网上零售额中,吃、穿和用商品分别增长57.3%、36.8%和33.10%,增速环比分别提升28.7pp、16.5pp和2.3pp。

    社交电商快速崛起,成为推动电商发展的新动力,未来电商渗透率将进一步提升。

    拼多多作为社交电商的优秀代表,通过大量投放广告和依托微信等社交网络快速引爆,近期受到市场的广泛关注。据数据显示,拼多多的2月份月度有效访问时长为1.62亿小时,仅次于手机淘宝和京东商城,远高于天猫、小米、苏宁易购等老牌电商。拼多多通过社交网络快速引爆,主要覆盖四五线城市,吸引部分没有电商购物经验的消费者入局,形成了用户增量,推动了电商规模的增长。随着收入水平的提升,消费者步入消费升级。我们认为,对高性价比产品的认可,消费习惯由低频转为高频亦为一种消费升级。同样,高频消费习惯的逐步养成,亦将有助于推动电商规模的提升。结合我国人口密度大,物流配送业务发达,电商业务布局领先等特点,未来电商的渗透率将会进一步提升,电商产业链公司将因此受益。