机械设备行业周报:《2018年能源工作指导意见》印发,看好油服、天然气设备发展
市场表现:3月5日至3月9日,沪深300指数上涨2.30%,机械行业指数上涨2.99%,位于所有一级行业中的第20位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是人工智能、工业4.0、仪表仪器,期内涨跌幅为7.44%、5.37%、4.95%;表现最差的三个细分子行业分别是油田服务、环保设备、重型机械,期内涨跌幅为-0.23%、0.47%、0.98%。
维持行业“推荐”评级。2017年国内工程建筑行业新增订单饱满,预计2018年基建投资景气延续;处于低位的商品房库存使得房地产开发投资增速预期并不悲观,以上均支持周期性板块维持平稳复苏态势。新兴领域,“进口替代”向核心零配件和高附加值领域延伸,人工智能的出现将加速工业自动化在各个领域的渗透。“十九大”报告明确指出,加快建设制造强国,加快发展先进制造业。客观上,“中国制造”已进入全面赶超世界先进水平阶段,将开启一段强劲崛起的黄金时期。本周机械行业整体估值水平有所回升,截止到3月9日,机械行业P/E(TTM)为44.84倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为3.08x(前值为2.94x),维持行业推荐评级。
天然气行业:天然气消费量维持高速增长,利好设备公司。根据能源局印发《2018年能源工作指导意见》指出,全国能源消费总量控制在45.5亿吨标准煤左右。非化石能源消费比重提高到14.3%左右,天然气消费比重提高到7.5%左右,煤炭消费比重下降到59%左右。我们按此目标测算,2018年天然气消费量约2600亿方,同比增长9.6%,虽然相比2017年15.3%的增速有所下滑,但仍处于高速成长区间,应用设备公司基本面维持向上趋势,建议关注杭锅股份、陕鼓动力、中集安瑞科。
工程机械行业:2月挖机销量超1万台。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,2018年1-2月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品21800台,同比涨幅14.3%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)19270台,同比涨幅7.9%。出口销量2524台,同比涨幅108.3%。2018年2月,共计销售各类挖掘机械产品11113台,同比涨幅-23.5%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)9723台,同比涨幅-30.1%。出口销量1387台,同比涨幅126.6%。,重点关注国内液压件进口替代核心标的恒立液压、艾迪精密。
油服装备行业:油气勘探开发力度加强,利好油服行业。根据能源局印发《2018年能源工作指导意见》指出,将进一步提高油气供给保障能力。坚持“盘活保有储量和加快新储量发现动用”两手抓,加强常规油气资源勘探开发,保证石油产量基本稳定,天然气产量较快增长。加大页岩气、煤层气、深水石油天然气资源的勘探开发力度。2014年以来,由于原油市场持续低迷,我国油气储量替代率持续下滑,以中海油为例,2016年已下滑至6%的极低值,增加勘探开发支出已迫在眉睫。我们认为,今年三桶油大幅增加勘探开发支出将是大概率事件,体制内的油服公司将率先受益,建议关注中海油服、海油工程。
海运行业:BDI、CCFI指数小幅回调,不改中长期复苏态势。本期BDI指数报收1201点,终止6连涨;CCFI指数报收830.88点,同比下跌1.7%。我们认为,短期小幅回调不改中长期复苏态势,海外经济逐步复苏,集运业回暖趋势明显,集运企业和租箱公司资本开支增加,集装箱业务在2017年呈现“量价齐升”态势。展望2018年,集装箱贸易量持续向好,奠定集装箱行业景气基调,重点推荐中集集团。光伏设备行业:光伏平价上网进程超预期,持续看好设备发展。3月5日,是首个第三批光伏领跑者基地--吉林白城的项目投标截止日,有企业在多个标段报出0.39元/度的竞标电价,刷新了我国光伏项目竞标的报价新低;而白城当地脱硫燃煤标杆上网电价为0.3731元/度,这意味着如果上述报价企业最终中标,则此项目已基本实现发电侧上网平价。因为技术的提升,各个生产方面的进步,光伏成本在优化,包括光伏产品相配套的其他产品的成本也在降低,未来随着银行等融资针对性的支持力度加大,平价上网指日可待。我们看好下游光伏设备行业发展,建议重点关注晶盛机电、金辰股份、岱勒新材、京山轻机。
工业自动化及人工智能行业:中关村人工智能创新创业基地揭牌,打造AI创新服务矩阵。2月8日,由北京市经信委和海淀区人民政府共同主办的“2018年北京人工智能产业高峰论坛暨北京前沿国际人工智能研究院成立大会”盛大召开。中关村人工智能创新创业基地是在海淀区人民政府的指导和支持下,以“助力北京建设科技创新中心,促进人工智能与实体经济相结合,打造人工智能产业集群”为主旨的创新服务平台。基地以创新孵化为载体、成果转化为手段、人才培养为切入点,以打造一批人工智能创新型企业为使命,聚焦人工智能技术在医疗、制造、教育、交通和军民融合等领域的应用落地,致力于成为人工智能创新应用领域中的“精英锻造场”。推荐凭借渠道优势与技术双重优势的人工智能行业新星拓斯达。
板式家具机械行业:家具采购规模呈上升态势,行业发展前景广阔。据《政府采购信息报》不完全统计,1月,全国通过公开招标、竞争性谈判、询价等方式实际完成的家具采购项目约520个,数量上同比2017年1月上涨近50%,总采购规模近4.8亿元。从近几年的数据上来看,2018年1月无论从项目数量上还是规模上都达到了相对高点。中国人口众多,市场庞大,家具行业每年都有将近10%的增长,这个行业的发展前景广阔;这将带动家具行业制造设备的放量,我们看好板式家具机械行业龙头标的--弘亚数控,建议关注南兴装备。
本周重点推荐标的组合:【海油工程】--行业复苏+海外市场拓展,业绩拐点凸显;【日机密封】--下游行业景气提升,公司发展充分受益;【京山轻机】--人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【杭锅股份】--余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑;【伊之密】--模压成型装备领先企业,业绩高增长持续可期;【陕鼓动力】--国内透平机械龙头,战略迎来新起点;【岱勒新材】--金刚石线切割前景广阔,公司发展有望充分受益。
风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。