化学制药行业周报:年报披露期临近,精选优质标的

类别:行业研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:任宪功 日期:2018-03-09

行业要闻

    1.北京新版医保药品目录4月起实施,新增476种药品

    2.2018年FDA陆续批准4款新药上市

    3.阿斯利康达格列净治疗1型糖尿病在欧盟进入正式审查

    公司公告

    1.恒瑞医药获得两项药品注册批件,吸入用地氟烷获得美国FDA审评批准

    2.诚意药业发布2017年度业绩快报

    3.海正药业获得药品GMP证书

    4.凯莱英控股子公司签订日常经营重大合同

    市场行情回顾

    近5个交易日沪深300指数上涨0.19%,申万医药生物指数上涨3.84%,跑赢沪深300指数。子行业全部以上涨报收,化学制药行业上涨3.95%,医疗服务行业领涨。截至3月6日,申万医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为35.46倍,化学制药行业市盈率为34.56倍;相对于全体A股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为38.19%和34.68%。个股涨跌幅方面,赤天化、凯莱英和浙江医药涨幅居前;鲁抗医药、富祥股份和尔康制药领跌。

    投资策略

    本周医药行业持续反弹,并在二级行业中领涨。我们认为一方面是由于医药行业整体估值仍处于近年来低位,安全边际充足;另一方面由于目前已经进入年报披露期,医药行业白马股业绩确定性较强,因此近期行业指数持续保持强势。我们认为年报业绩确定性强,估值合理,未来业绩仍具有较好成长性,有望迎来政策(针对通过一致性评价品种的优惠政策落地、创新药审评加速和投资回报率提升)和业绩双重利好的公司值得重点关注。在绩优白马股方面,继续推荐华东医药(000963)(积极布局基层市场,受益于分级诊疗政策;新进入全国医保品种有望逐步放量;产品线不断丰富,引进口服GPL-1激动剂,DPP-4抑制剂获批临床)、华润双鹤(600062)(输液业务回暖,匹伐他汀和复穗悦新进入全国医保)和信立泰(002294)(氯吡格雷75mg规格已通过一致性评价,进口替代加速;比伐芦定和阿利沙坦酯进入放量期;战略性布局生物药)。对于股价已经回调充分,估值与成长性匹配的中小盘个股也应当给予关注,如京新药业(002020)(核心品种稳健增长,瑞舒伐他汀顺利通过一致性评价)和凯莱英(002821)(CDMO行业龙头,产业链布局逐步完善;在建工程已陆续转固有望逐步释放业绩)。在创新药领域,我们建议关注估值合理,股价具有一定安全边际的,现有产品线丰富并有望逐渐放量,在研品种进展顺利的标的,推荐亿帆医药(002019)(泛酸钙价格有望维持稳定;妇科、皮肤科和血液科等专科药品储备丰富,多个新进入医保目录品种有望放量;F-627首个美国III期临床试验结果达到主要终点目标)。

    风险提示:新进入医保目录产品未能放量;药品一致性评价进度低于预期;政策落实执行进度缓慢;创新药研发失败;原料药价格超预期下降。

数据推荐

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华新水泥 买入 -- 研报
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股票关注度

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行业关注度

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电子信息 626 92 284
生物制药 502 68 224
建筑建材 391 49 170
化工行业 360 52 135
机械行业 341 50 162
金融行业 335 29 129
食品行业 301 31 114
商业百货 293 41 116
汽车制造 292 39 118
酿酒行业 270 17 129
房地产 267 26 139
电子器件 254 47 127
交通运输 185 30 100
农林牧渔 184 32 58
服装鞋类 170 21 81
钢铁行业 169 28 29
酒店旅游 164 19 58