计算机行业周报:医疗信息化业绩超预期

计算机板块指数本周下跌6.49%。计算机板块目前TTMPE为43倍左右,板块分化愈加凸显,以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临,科技龙头凭借着数据资源、资本累积、人才储备在以数据为核心的智能时代竞争优势更加突出。A股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累,通过产品与服务智能化升级,有望体现出超越行业的成长性,我们看好细分龙头的投资机会。

    开年以来医疗信息化因为部分公司业绩的超预期,成为市场关注计算机板块的重点所在。卫宁健康经过13/14年的高速增长后,16年下半年增速开始下行,增长表现一般近一年半时间;17年业绩预告中,卫宁健康扣非净利润增速达到35%,超过市场预期。创业软件18年第一季度业绩预告同比增长近100%,主要由医疗卫生信息化应用软件业务增长带动,超过市场预期。开年以来,卫宁健康、创业软件分别跑赢计算机指数(中信)29.5%、37.0%,分列计算机板块(中信)涨幅第五、第三名。

    我们认为此次业绩超预期并非短期脉冲表现,从长远来看中国医疗信息化是长赛道,相关公司的投资价值值得长期跟踪。美国政府一直推动医疗信息化普及水平,将其作为提高医疗质量的重要手段。美国医疗信息化的强需求带动相关企业发展,龙头企业Cerner2017财年收入接近51亿美金,持续经营净利润约9亿美元,市值200亿美金。相比于美国,中国医院信息化普及程度、医疗IT支出占总医疗费用比例较低,同时美国医疗信息化供应商的集中度高于中国。我们认为随着中国医疗信息化支出的快速增长,以及龙头企业市场份额的提高,医疗信息化板块投资机会值得关注。

    “AI+云”来袭,强者恒强:以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临,我们认为“科技新时代”在初期将向有利于龙头公司的方向发展。科技龙头有望凭借着业务带来的数据资源、巨量的资本积累、最优秀的人才储备,在以数据为核心的智能时代取得更突出的竞争优势。我们强烈看好A股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累,通过产品与服务智能化升级,体现出超越行业的成长性,重点推荐“十大金龙头”。