石油化工行业石化实说周报:页岩油发力重挫油价,料BRENT围绕60美元

重点推荐:中国石化、新奥股份、新潮能源、昆仑能源、海油工程、卫星石化。我们认为2018年油价同比回升5-10美元,但近期大盘+油价调整再次带来买入机会,优先推荐弹性标的(推荐:中国石化、海油工程、新潮能源),继续看好低估值子行业龙头和二线白马(推荐:卫星石化、新奥股份、昆仑能源)。

    本周观点

    我们认为:北美页岩油经过新年假期+暴风雪后发力放量,一周抛出33万桶新增产量和26台新钻机,令油价跌回2017Q4水平,料2018上半年Brent围绕60美元震荡,下半年冲高到65-70美元。预计美国页岩油2018年同比+100万桶/天,常规石油资本开支复苏带来增量,而全球需求同比+150万桶/天,供求基本平衡;同时,中东、南美等地缘风险溢价延续,支撑油价同比走高。三烯一苯和涤纶价差维持高位,PTA价格大幅反弹,化工市场景气料将延续。

    市场动态

    油价:本周WTI收于59.05美元,环比-6.01美元;BRENT收于62.71美元,环比-5.52美元。

    美国原油生产:产量环比+33.2万桶/天,活跃石油钻机数+26台。

    据EIA统计2月2日当周美国原油产量环比+33.2万桶/天,贝克休斯2月9日当周美国活跃石油钻机数环比+26台,为791台。

    美国商业原油库存增加EIA库存报告显示2月2日当周商业原油库存环比+189.5万桶(其中库欣原油环比-77.1万桶),汽油库存环比+341.4万桶。

    加工价差环比:乙烯+3%,丙烯+3%,PX+4%,POY-4%,PTA+8%,丁二烯+7%。

    行业要闻

    路透社2月10日,美国德州油气生产商1月收到1,166张钻探许可,同比增加21%,其中半数来自Permian核心产区Midand盆地。

    路透社2月10日,哥伦比亚正与IMF等国际机构联系,寻求对邻国委内瑞拉推出一个600亿美元规模的财政救援计划。

    风险提示:美国页岩油复苏超预期,全球需求下降。