有色金属行业:补贴政策落地,利好锂钴

基本符合市场预期,部分超预期

    相比2017年,新能源乘用车续航里程在150-200km的车辆补贴下滑33%至1.5万(前期市场预期下降50%),超市场预期;新能源客车在过渡期降低补贴30%,超出市场40%的退坡预期,而在下半年正式期则降低补贴40%,符合市场预期。预计2018年新版补贴政策仍然可以保证新能源汽车产销量维持稳定增速。

    运营里程调整为2万公里,利好行业发展

    新版政策对私人购买新能源乘用车、作业类专用车、党政机关公务用车、民航机场场内车辆等补贴不作运营里程要求,其他类型新能源汽车申请补贴的运营里程要求由17年的3万公里调整为2万公里。运营里程要求只是在补贴高企情况下,避免企业恶意套补的权宜之计,随着补贴额度退坡,该项要求也会逐渐退出,利好行业趋势性向好发展。

    鼓励电池品质升级,利好高质量锂钴产品

    新版补贴政策对于续航里程≥300公里的乘用车上调补贴额度,对于电池能量密度为160Wh/kg及以上的车型按1.2倍补贴,引导新能源车企提高续航里程、提升电池能量密度,同时也提高对原材料锂钴的质量要求。有望促进三元锂电池的发展,带动高质量锂钴产品的需求。

    投资建议

    新版补贴政策利好行业发展,建议重点关注资源龙头股天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、融捷股份。

    风险提示:新能源汽车补贴政策影响力超预期;新能源汽车产销量不及预期;锂、钴价格大幅波动。