商贸零售行业周报:2017年业绩预告持续发布,整体业绩稳中有升
上周回顾
上周商贸零售板块下跌6.78%,同期沪深300指数下跌10.08%,中小板块指数下跌6.80%, 创业板块指数下跌6.46%。跑赢沪深300指数3.30%,跑赢中小板块指数0.02%,跑输创业板块指数0.32%。其中超市板块下跌9.50%,百货板块下跌6.15%,零售板块下跌6.45%, 连锁板块下跌4.97%。
上周涨幅居前的有:人人乐(002336.SZ)14.59%、步步高(002251.SZ)7.71%、三木集团(000632.SZ)7.44%、津劝业(600821.SH)5.55%、中央商场(600280.SH)4.64%。上周跌幅居前的有: 国芳集团(601086.SH)-28.25%、民生控股(000416.SZ)-20.46%、浙江东方(600120.SH)-19.63%、ST成城(600247.SH)-17.21%、新华锦(600735.SH)-15.34%。
本周观点及投资建议
事件概述:截止2018年2月9日,商贸零售板块共有53家公司发布了2017年年度业绩预测, 总体业绩表现尚可。我们梳理了53家商贸零售上市公司的业绩预告情况,业绩预告净利润增速上限的中位数为69.43%,下限中位数为43.78%。同时,2017年业绩预告利润上限盈利49家、亏损3家;业绩预告下限盈利48家、亏损5家。对比2016年商贸零售6家企业亏损,2017年整体商贸零售行业业绩稳中有升。业绩预告排名前十位的公司为:苏宁易购、美凯龙、厦门国贸、小商品城、供销大集、茂业商业、江苏国泰、跨境通、南京新百和天虹股份;业绩预告排名后十位的公司为:人人乐、友好集团、宁波中百、新华都、ST成城、南宁百货、大连友谊、津劝业、农产品和华联股份。
民生观点:我们认为商贸零售行业业绩上升主要有以下几个原因:(1)在宏观销售数据方面,无论是社会消费品零售总额、全国百家重点大型零售企业零售额还是全国50 家重点大型零售企业零售额的数据来看,2017年零售行业呈现反弹态势,零售行业有回暖的迹象;(2)CPI方面,2017年CPI同比涨幅连续9个月徘徊于“1”时代,2017年全年CPI比上年上涨1.6%,零售行业生活必须消费品价格触底反弹;(3)在销售渠道方面,虽然线下零售公司面临电商的冲击,但是线上销售的增长率已经处于下降通道,线下零售公司积极进行线上线下去全渠道布局,加快顺应新零售的趋势。
投资建议:建议关注基本面扎实,业绩不断向好,估值偏低的个股苏宁云商、永辉超市、中百集团等。
维持行业推荐评级
我们看好商贸零售的行情,建议中长期持有。1)CPI上行有利于提升超市营收,线下超市价值有望重估,建议关注:永辉超市、家家悦等;2)高端消费持续回暖,消费升级利好百货与饰品,建议关注:王府井、莱绅通灵、老凤祥等。3)电商线上线下相融合,跨境电商全面发力,建议关注:苏宁易购、跨境通等。
行业与公司重点新闻
过去一周的主要新闻有:(1) 京东便利店“杀入”郑州 开出800平米旗舰店(资料来源: 联商网);(2) 红旗连锁与永辉打造的首家生鲜加强型门店亮相成都(资料来源:联商网); (3) 继顺丰之后,中通宣布入局无人货架(资料来源:联商网);(4) 7-11便利店日本本土店铺数量突破2万家大关(资料来源:联商网)。
风险提示
年报业绩不达预期。