有色金属行业周报:继续推荐钴标的、铜价企稳可买入铜标的

1.本周策略:继续推荐钴标的、铜价企稳可买入铜标的。

    钴:钴价上涨确定、新能源汽车数据靓丽利好钴资源标的反弹。

    2018.2.9MB低级钴38.325美元/磅(+0.325)、短期看涨MB低级钴至42美元/磅。全球钴定价模式基于MB低级钴价格,2017年电钴紧平衡、2018年或存缺口,钴价格上涨确定。

    投资策略:上游钴资源标的仍为新能源汽车产业链中业绩最好且最具弹性、估值水平偏低的标的,1月份新能源汽车产销数据靓丽有利于新能源汽车板块反弹,建议配置动态估值仅为15倍的华友钴业(603799.SH)、动态估值仅为21倍且业绩弹性大的寒锐钴业(300618.SH)和资源质地最好、产量位居全球第二位的洛阳钼业(603993.SH)。同时,可关注道氏技术(300409.SZ)、盛屯矿业(600711.SH)、合纵科技(300477.SZ)和鹏欣资源(600490.SH)等二线钴资源标的。

    铜:短期回调不改中长期逻辑、铜价企稳可继续买入铜资源标的。

    过去一周铜价最早从高位回调主要因多头获利了结,两次暴跌均有交仓行为,最近一次暴跌较难复制上次铜价底部反转行情,主要因当前美元走强和美股大跌。我们认美元没有大幅走强的逻辑,持续大量交仓也不可持续,只要美股企稳,铜价有望止跌上涨。中长期逻辑并无变化、中长期仍看好铜价。铜价上涨的中长期核心仍为基本面,铜供给增速下滑确定,需求平稳增长确定,供需持续偏紧,2018年或存缺口。2018年高点保守估计将突破7,500美金/吨,乐观估计将突破8,000美金/吨。

    投资策略:我们认为铜价中长期上涨逻辑仍存,短期回调提供买入时机。铜价企稳可配置估值仅为8.6倍且业绩高弹最大的五矿资源(1208.HK)、铜成长股紫金矿业(601899.SH)和低估行业龙头江西铜业(600362.SH)。