电子行业:板块已具较好的投资价值,调整中优选细分领域龙头

1.事件。

    2018年2月7日,电子板块上涨0.44%;2月8日早盘,电子板块继续上涨超过2%。另据香港万得通讯社报道,今年以来,创业板ETF 份额快速递增。

    2.我们的分析与判断。

    (一)电子板块调整幅度较大,自身有反弹需求。

    近期电子板块调整较大,年初至今,电子板块跌幅达15.36%,在所有一级板块中排名倒数第二;二级板块中,半导体跌幅达23.18%,在所有二级板块中排名倒数第一。板块整体调整幅度较大,有反弹需求。

    (二)行业基本面良好,调整带来较好投资机会。

    从近期台积电、苹果等海外上市公司发布的业绩展望中,我们对行业2018年下游需求做如下判断:手机出货量整体将保持平稳或小幅下滑,销售收入保持稳定;电脑预计将保持稳定,好于预期;

    物联网、汽车电子等新兴领域将快速增长。

    半导体是2018年电子行业中基本面最好的细分领域。我们判断全球半导体行业今年景气将继续回升,结合全球及我国的产业布局来看,2018年我国半导体行业将继续保持快速增长。

    消费电子领域目前市场的一致预期较低,未来有可能超预期。

    我们判断苹果今年的新产品将合理定价,产品的销量将更胜以往。

    结合前几月PC 销售超出预期的情况,不排除整个消费电子领域基本面好于市场比较悲观的预期。

    PCB 领域将保持稳定增长,5G、汽车电子、国产替代成为我国PCB 行业未来主要增长点。LED 芯片大幅扩产,龙头将更具优势,下游企业将得益于成本下降盈利水平有望提高。

    3.投资建议。

    我们认为市场中成长股已经具备吸引力,而乐视网等股票打开跌停有望带来市场风险偏好的提升。经过前期调整,目前板块已具有较好的投资价值,建议优选成长确定,估值具有优势的细分领域龙头公司。半导体领域看好长电科技、兆易创新、上海新阳、北方华创、晶盛机电、扬杰科技等;消费电子产业链看好立讯精密、欧菲科技、蓝思科技、合力泰、京东方A 等;LED 产业看好三安光电等;PCB 板块看好生益科技、深南电路等;安防板块看好具有估值优势的大华股份;汽车电子建议关注德赛西威。

    风险提示:手机等产品销量持续大幅下降的风险;存储器产能大幅提升的风险;硅片产能大幅提升的风险。