华创证券传媒互联网行业周报2018年第2期

投资要点。

    1.一周行业表现:传媒行业下跌7.18%,行业排名23/28。

    本周(01.29-02.02)传媒板块指数下跌7.18%,上证指数下跌2.70%,深圳成分指数下跌5.47%,创业板指数下跌6.30%。本周传媒板块涨幅前五:

    中体产业(11.64%)、联创互联(8.55%)、美盛文化(7.38%)、华策影视(5.47%)、艾比森(4.17%);板块涨幅后五: 游久游戏(-20.4%)、金亚科技(-21.25%)、ST 保千里(-22.85%)、大唐电信(-30.39%)、乐视网(-40.88%)。

    2.标的推荐及风险提示。

    泛娱乐&互联网。

    完美世界:A 股最大影游综合体,强大的研发能力,深度挖掘细分市场,强化电竞全领域布局,影视综艺、影院渠道多元化发展,泛娱乐协同效应逐渐成型,公司未来成长可期。18年端转手有望带来增量红利。

    风险提示:大逃杀持续蚕食《dota2》、《CS:GO》市场份额,新游表现不及预期。

    三七互娱:长线精品研运一体的页游龙头,手游业务持续复刻页游辉煌,发行实力步步高升夯实公司稳健业绩。2017年以来获得越来越多代理游戏,验证其发行实力。微信小游戏平台发力,2018年H5新市场环境为公司带来新契机。

    风险提示:新游延迟上线;买量成本进一步上升。

    顺网科技:公司网吧系统市占率第一,拥有端游推广的入口优势;手游业务凭借91Y 休闲游戏平台发力移动化转型,实现稳定增长;腾讯代理《荒野行动》带动网吧流量回暖,广告投放收入有望增长。

    风险提示:手游平台发展不及预期、网吧平台市场饱和。

    游族网络:头部IP“女神系列”、“少年系列”延续优秀表现,海外收入不断提高。页游业绩表现稳定,手游业绩持续增长,海外、大数据发行实力增强助力公司业绩增长。《权力的游戏》《三体》S 级IP 新作值得期待。

    风险提示:1.新游延迟上线或表现不及预期;2.游戏政策风险。